投資家が知っておくべき証券の特性の概要

現在、ベトナムにおいて証券は、人気があり魅力的な投資チャネルの一つです。しかし、効果的に参加するためには、投資家は証券の特性、すなわち法的性質、収益性、リスクレベル、流動性について明確に理解する必要があります。これらの特徴を正しく理解することは、賢明な投資判断を下し、個人の財務目標に合致させるための第一歩となります。

1. 証券の特性

証券市場は常に変動していますが、証券の核となる特性は変わりません。以下の3つの特性を理解することは、投資家が市場に迅速に適応し、適切な選択を行うための鍵となります。

1.1. 収益性

証券は、主に以下の2つの源泉を通じて、投資家に利益を生み出す可能性をもたらします。

• 定期的な収入：配当（株式）または利息（債券）など。
• 価格差益：安値で購入し、価格が上昇したときに売却すること。

収益性は、多くの人々が証券投資を選択する魅力的な要因です。しかし、証券価格は常に市場によって変動するため、高いリターンは通常リスクを伴います。

1.2. 流動性

証券は市場で柔軟に売買できる能力を持っています。投資家は短期間で証券を現金に（またその逆に）容易に変換できます。ただし、流動性の程度は、証券の種類、発行体の信用度、および取引時点の市場状況によって異なります。

1.3. リスク

証券投資は魅力的な収益の可能性をもたらしますが、多くのリスクも潜在しています。この投資チャネルにおけるリスクとは、投資家が得られる利益の予測不可能な変動のことです。利益が高ければ高いほど、リスクの程度も高くなり、その逆もまた然りです。投資額の価値が期待を下回った場合、投資家は損失に直面する可能性があります。

証券市場のリスクが大きいのは、株価が経済状況、マクロ政策、企業の業績、市場心理など、多くの要因の影響を受けて常に変動しているためです。

さらに、証券は価値のある金融資産であり、通常、中期、長期、または無期限で発行されます。したがって、保有期間中、証券の価値は大きく変動し、上昇と下降のサイクルを生み出すため、投資家は参加時期と投資戦略に応じて利益を得たり、損失を被ったりする可能性があります。

2. 証券の種類

2019年証券法第4条第1項によれば、証券は以下の形態を含む資産の一種とみなされます。

• 株式、債券、およびファンド受益証券；
• ワラント、カバードワラント（CW）、新株予約権、および預託証券；
• デリバティブ；
• 政府の規定に基づくその他の種類の証券。

2.1. 株式

株式は、企業における保有者の所有権と利益を示す資本証券の一種です。株式の所有者（株主）は、株主総会への参加、議決権行使、取締役会メンバーの指名、会社に利益がある場合の配当受領など、会社の重要な決定に参加する権利を有します。これはまた、市場で最も一般的で取引量の多い証券の種類でもあります。

2.2. 債券

債券は、企業または政府が債券保有者（債権者）に対して負う債務を表す証券です。債務証券であるため、企業が困難に直面したり、破産したりした場合、債権者は株主よりも優先的に弁済されます。

通常、債券の金利は銀行預金の金利よりも高くなっています。しかし、債券保有者は会社の経営や意思決定に参加する権利はありません。

2.3. ファンド受益証券

株式と同様に、ファンド受益証券も資本証券の一種であり、証券投資信託における投資家の出資部分を表します。ただし、ファンド受益証券に投資する場合、投資家は資金をファンドマネージャーに委託し、代わりに投資活動を行ってもらいます。

2.4. ワラント

ワラント（warrant）は、保有者に、発行会社の特定の普通株式を事前に定められた価格で、一定期間内に一定数購入する権利を与えるが、義務は負わない証券の一種です。

ワラント発行の一般的な形態は2つあります。

• 伝統的なワラント：投資家への魅力を高めるため、発行パッケージの一部として、債券や優先株式などの他の種類の証券と組み合わせて発行されます。
• カバードワラント（covered warrant）：証券会社によって独立して発行され、保有者の権利を保護するために担保資産があります。

2.5. カバードワラント

カバードワラントは、証券会社が発行し、資産によって担保されている証券の一種です。ワラント保有者は、発行体から原証券を固定価格で、定められた期間内または期限前に買う権利（コールワラント）または売る権利（プットワラント）を持つか、権利行使時の行使価格と原証券価格との差額を受け取ることができます。ベトナム市場では、カバードコールワラントの取引のみが許可されています（プットワラントは適用されません）。コールワラントの取引は現金決済の形式で行われ、株式の受け渡しは行われず、権利行使はヨーロピアンタイプで満期日に行われます。

• 解説：ヨーロピアンタイプワラントとは、保有者が満期日にのみ買う権利（または売る権利）を行使できるワラントであり、この時点より前に行使することはできません。

ACBSは現在、市場をリードするカバードワラント発行体の一つであり、発行ワラント数で常に証券会社トップ3の市場シェアを占めています。投資家に、通常の株式取引と比較して、柔軟性、高いレバレッジ、低コストの投資ツールを提供しています。

2.6. 新株予約権

新株予約権は、株式会社が発行する証券であり、既存株主に事前に定められた条件に従って新株を優先的に購入する権利を与えることを目的としています。

2.7. 預託証券

預託証券は、ベトナムで合法的に設立され、活動している組織の原証券に基づいて発行される証券です。

2.8. デリバティブ

デリバティブは、将来の特定の時点における原資産の売買に関する関係当事者の権利と義務を表す金融契約の一種です。デリバティブの価値は、株式、債券、商品（金、農産物など）といった原資産の変動に基づいて決定されます。

簡単に言えば、デリバティブへの投資は、将来の資産価格の変動を予測するようなものです。予測が当たれば、投資家はその変動から利益を得ることができます。

3. 証券投資の仕組みと原則

証券市場の仕組み：証券市場は、株式や債券などの証券を電子取引所を通じて売買する場です。投資家は、証券会社（CTCK）で証券口座を開設し、売買注文を出すだけでオンライン取引が可能です。取引には、証券会社によって異なる手数料（約0.1～0.35%）が発生します。

ACBSでは、取引手数料は0.1%からであり、投資家が多額の取引を行う場合や、証券会社のVIP顧客である場合は、手数料が割引されることがあります。

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証券および証券市場の運営原則：2019年証券法の規定に基づき、証券市場は以下の4つの主要原則に基づいて運営されています。

• 自由と所有権の保護

• 透明性と情報開示

• 投資家の保護

• リスクに対する自己責任

これら4つの原則は、市場の効率的な運営を助け、投資家の信頼を築き、経済発展を促進します。

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要約すると、証券には収益性、流動性、リスクという3つの主要な特徴があります。証券の特性を理解することは、投資家が機会とリスクを評価するだけでなく、長期的な資金配分戦略を最適化するのに役立ちます。初心者であろうと経験者であろうと、証券の特性に関する基礎知識を身につけることは、持続可能で長期的な投資を行うために常に必要なステップです。

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