PC1速報 – 買い

PC1グループ株式会社 (HoSE: PC1)

PC1は2024年第3四半期の業績を発表しました。売上高は2兆2,320億ドン（前年同期比+0.5%）、税引後利益は2,590億ドン（前年同期比+156.4%）でした。2024年1-9月期累計の税引後利益は5,780億ドン（前年同期比+263.5%）となり、2024年の会社計画の110%、ACBSの予測の128%を達成しました。業績が前年同期比で大幅に成長した要因は以下の通りです。(1) 金利低下による支払利息の削減など金融費用の削減、(2) 為替差損益の戻入れ、(3) エネルギー・鉱業部門の好調な成長。当社はPC1の目標株価を32,800ドン/株に据え置きます。これは総リターン率22.3%に相当し、投資判断は「買い」です。

2024年第3四半期の売上高は前年同期比でわずか0.5%の増加にとどまりました。建設・販売・エネルギー部門は成長しましたが、その他の部門は減少しました。建設部門と販売部門の売上高が最も高い成長を記録し、それぞれ7,050億ドン（前年同期比+47.5%）と1,690億ドン（前年同期比+21.6%）でした。売上総利益率は21.6%に縮小しました。

しかし、2024年第3四半期の税引後利益は、金融費用の削減により前年同期比156.4%増加しました。具体的には、金融費用は980億ドン（前年同期比-69.8%）に減少しました。その内訳は、支払利息が1,830億ドン（前年同期比-14.9%）であり、外貨建て資産の再評価による為替差損益の戻入れにより、860億ドンの為替差益を計上しました（前年同期は940億ドンの為替差損）。したがって、この為替差損益の戻入れを除くと、PC1の2024年第3四半期の税引後利益は1,730億ドン（前年同期比-10.8%）となります（2023年第3四半期は1,940億ドン）。

2024年1-9月期累計の売上高は7兆5,380億ドン（前年同期比+45.0%）でした。売上総利益は1兆4,900億ドン（同+32.6%）で、売上総利益率は2023年1-9月期の21.6%に対し19.8%でした。税引後利益は5,780億ドン（前年同期比+263.5%）でした。これは、金融費用が6,350億ドン（前年同期比-17.0%）に減少したことによるもので、そのうち支払利息は5,670億ドン（前年同期比-10.8%）でした。

速報：2024年第3四半期末時点で、PC1は2024年の税引後利益計画を10%、当社の予測を28%上回りました。しかし、2024年第4四半期の見通しが為替レートの急激な再上昇とそれに伴う為替差損の計上によって影響を受ける可能性があるため、現時点では予測を変更する必要はないと考えております。さらに、電力インフラプロジェクトへの資金支出の進捗が遅れています。当社はPC1の目標株価を32,800ドン/株に据え置いており、これは総リターン率22.3%に相当します。