NT2の更新 – 中立

Nhơn Trạch 2石油電力株式会社 (HoSE: NT2)

NT2は2024年第3四半期の業績（KQKD）を発表しました。これは2024年上半期よりも好調で、売上高は1兆7,120億ドン（前年同期比+109.8%）、税引後利益は440億ドンでした。2024年1月から9月期の累計では、税引後利益は80億ドン（前年同期比-96.9%）となり、同社の2024年計画の11.8%、ACBSの予測の4.4%に相当します。生産量の減少（2024年1月から9月期：19億kWh、前年同期比-22.6%）とガス価格の上昇が、NT2の業績不振の主な原因です。

2024年第3四半期の売上高が前年同期比109.8%増加したのは、主に発電量の増加によるものです。発電量は7億4,300万kWhに達し、前年同期比+103.6%でした。一方、前年同期はNT2が100,000時間の運転オーバーホールを実施する必要があったため、生産量が大幅に減少していました。

税引後利益は440億ドンとなり、前年同期の1,240億ドンの損失から改善しました。これは売上総利益の改善によるもので、管理費が前年同期比56.3%増加（250億ドン）したにもかかわらず達成されました。売上総利益は2023年第3四半期のマイナス1,330億ドンから2024年第3四半期には600億ドンに転じました。しかし、投入ガス価格が前年同期比3.6%上昇し、平均9.59米ドル/MMBtuに達したため、売上総利益率は依然として3.5%と低い水準にとどまっています。

2024年1月から9月期の累計では、売上高は4兆1,600億ドン（前年同期比-19.7%）に達し、売上総損失は370億ドン（2023年1月から9月期：売上総利益5,080億ドン）、税引後利益は80億ドン（前年同期比-96.9%）でした。純利益率は2023年同期の4.9%に対し、0.2%でした。

迅速な結論：2024年第3四半期の業績は、NT2の税引後利益計画の11.8%、当社の2024年通期予測の4.4%に過ぎませんでした。株主総会で発表された為替差益による1,770億ドンの利益は、この結果にはまだ計上されていないことに留意します。したがって、雨季でありラニーニャ現象への移行期であるにもかかわらず、2024年第3四半期に好調な業績が回復したことを踏まえ、為替差益による利益とともに、2024年第4四半期も業績は引き続き好調であると予想しています。当社はNT2の予測と評価を据え置きます。