MWG更新 – 買い

MWGは、TGDDおよびDMXチェーンの業績不振により、2023年上半期に純売上高が前年同期比20.1%減の5兆6,571億ドン、税引後利益が同98.5%減の387億ドンと大幅な減少を記録しました。2023年1月から8月期には、売上高の減少幅は前年同期比17.2%減に縮小し、7兆6,455億ドンとなりました。同社は8月期の利益数値を公表していません。

TGDDおよびDMXチェーンは、消費者の購買力低下を背景に、2023年上半期に前年同期比27%減（2023年1月から8月期には前年同期比24.7%減）の売上高を記録しました。

An Khangチェーンは、店舗あたりの売上高を促進し、事業効率を高めるために運営を最適化することに引き続き注力しており、店舗網の拡大を優先していません。An KhangのMWGへの売上貢献は、2023年から2024年にかけて約2%と依然として控えめであり、近い将来に純利益を生み出すことはないと予測しています。

市場はBHXの第三者割当増資の動向を注視しています。現時点では、この取引に関する公式な情報はありませんが、成功すれば、MWGはチェーン拡大のための追加資金を得て、投資家がBHXに抱く実際の評価額を把握できるでしょう。これは、将来的な潜在的取引の初期基盤となる可能性があります。

まとめると、MWGの純売上高は2023年に11兆8,755億ドン（前年同期比11%減）、税引後利益は5,250億ドン（前年同期比87.2%減）と予測しています。これは売上高に関する以前の予測と同様ですが、税引後利益は以前の予測から60%減少しています。2024年には、MWGは売上高で15.8%、税引後利益で722%の成長を記録し、再び成長軌道に乗ると予想されます。それぞれ13兆7,535億ドン、4兆3,150億ドンに達する見込みですが、当社の直近の予測と比較して10%および30%減少しています。主な理由は、価格競争の激化を背景に、TGDDおよびDMXの粗利益率が下方修正されたためです。DCF法とEV/売上高法を組み合わせると、MWGの目標株価は56,944ドン/株となり、2024年末までに合計20.8%のリターンに相当します。