QTP – 2022年第3四半期業績

QTPの2022年第3四半期の売上高は3兆1,410億ドンに達し、前年同期比59%増となりました。一方、粗利益は2,350億ドンに達し、前年同期比94%増となりました。粗利益が売上高を上回る成長を遂げた主な原因は、電力価格の上昇によるものです。しかし、VND/米ドル為替レートの上昇により、同社は2021年第3四半期の230億ドンの黒字から320億ドンの為替差損を計上しました。これは、同社の純負債総額（1兆8,330億ドン）の約60%が米ドル建てであるためです。その結果、2022年第3四半期の税引後利益の伸びは前年同期比71%増の1,470億ドンに減少しました。

2022年9ヶ月間の累計売上高は8兆1,550億ドンに達し、前年同期比31%増となりました。一方、粗利益は9,770億ドンに達し、前年同期比78%増となりました。しかし、支払利息が2021年第3四半期の1,510億ドンから1,000億ドンへと3分の1に減少したため、税引後利益は7,440億ドンに達し、前年同期比88%増となりました。

同社は、2022年第3四半期に投入石炭価格が上昇したことを認識しています。その結果、2022年9ヶ月間と比較して、粗利益率（7%）と純利益率（5%）が低下しました（2022年9ヶ月間の粗利益率と純利益率はそれぞれ12%と9%でした）。

コメント：ラニーニャ現象は、当初の予測であった2022年半ばではなく、2023年初頭まで予想よりも長く続くと予測されており、これにより降水量が増加します。予想を上回る降水量により、水力発電所の生産量が増加し、火力発電よりも優先的に稼働される可能性があります。これは、水力発電の方がコストが低く、より環境に優しい生産方法であるためです。   

しかし、QTPは、重要な工業地帯であるクアンニン省ハロン市に近い有利な立地と、COVID-19後の生産正常化により、2022年第3四半期にエネルギー生産量を増やし、売上高を3兆1,410億ドンに増加させることができました。さらに、ベトナム国内の炭鉱（ホンガイ – カムファ）からの石炭供給と、持続可能な経済のための国家エネルギー安全保障の利益のために政府が投入価格を管理する規制により、世界的に高騰する化石燃料価格がQTPの投入コストに与える影響が軽減されました。その結果、QTPの税引後利益は売上高よりもさらに高い成長を遂げました。

当社は、QTPが引き続き前年比で成長した業績を発表すると予想しています。これは、経済成長と年末のエネルギー生産量全体の増加、そして2023年から2024年にかけてエルニーニョ現象が再来すると予測されているためです。これにより、水力発電と比較して火力発電グループに有利な状況が生まれます。しかし、EVNがQTPとより魅力的な電力販売価格について再交渉する可能性があるため、QTPにとって電力販売価格の上昇が持続可能であるとは予想していません。