2022年8月ベトナム市場見通し

上半期の市場収益は18.8%増加し、堅調なマクロ経済環境が下半期の有望な道を開く

ほとんどの企業が上半期の業績を発表し、2022年上半期の市場全体の売上高は前年同期比16.6%増、税引後利益は同18.8%増となりました。銀行セクターは上半期に最大の税引後利益貢献を果たし、上半期の税引後利益は前年同期比35%増となりました。これは主に、銀行がCOVID関連融資の再編に苦慮した2021年に計上された引当金費用の減少によるものであり、同時に利息収入と非利息収入はそれぞれ16%と17.5%の成長を記録しました。一方、不動産セクターは税引後利益が前年同期比29%減となり、最もマイナスに貢献しました。上半期、不動産市場はいくつかの問題に直面しました。これには、多くの銀行が6月末までに信用成長枠を使い果たし、住宅購入者とプロジェクト開発者の両方にとって銀行融資へのアクセスが制限されたこと、および最近の汚職対策の結果としての規制強化による社債市場の停滞が含まれます。

中央銀行がスパイラル的な生活費の上昇を抑制しようと努める中、世界的にインフレ高騰と景気後退圧力への懸念が高まる状況において、ベトナムの経済パフォーマンスは引き続き羨望の的となる位置にあります。ベトナムの鉱工業生産は引き続き拡大し、鉱工業生産指数（IIP）は前年同期比11.2%増となり、Markit PMIは51.2に低下しましたが、前月と比較して改善を続けています。7月のFDI実行額は引き続き増加し、20%増の15億米ドルとなり、FDI登録額は4%増の15億米ドルとなりました。7月の輸出入総額は推定606億米ドルに達し、前年同期比6.4%増となり、7ヶ月間の累計では7.6億米ドルの貿易黒字となりました。小売売上高は引き続き42.6%の成長率で増加しました（これは、COVID-19の制限措置が小売活動に深刻な影響を与えた2021年第3四半期の低いベースによるものです）。インフレ率は引き続き抑制され、消費者物価指数は前月比0.4%増、前年同期比3.14%増となりました。USD/VND為替レートは7月を通じて上昇しましたが、月末には落ち着き、銀行平均レートは23,343ドンに0.26%上昇し、自由市場レートは24,410ドンに1.96%急上昇しました。これは、最近のFRBの利上げ後、米ドル高が進んだことによる圧力の高まりが原因です。

VN指数は7月に年間最低値の1,143まで下落した後、わずかに回復し、月末には1,200ポイントを超えて終了し、前月比0.7%上昇しました。市場全体の流動性は引き続き減少傾向にあり、1日あたりの平均売買代金は前月比20.7%減少しました。外国人投資家は3ヶ月連続の買い越し後、1,720万米ドルの売り越しに転じましたが、年初来では6,470万米ドルの買い越しを維持しています。ほとんどの上場企業が2022年第2四半期の業績を発表し、2022年上半期の全体的な税引後利益成長率は18.8%を記録しました。市場の発展に関して、7月28日、グエン・ドゥック・チー財務副大臣は、ベトナム財務省および関連機関がKRX取引システムの導入を予定通り加速しており、これにより市場の取引能力が向上し、投資家により多くの機能が提供されると述べました。

多くのグローバル市場の回復は、中央銀行による金融引き締め後、商品価格全般の沈静化とインフレがピークに達した、あるいはそれに近いという期待と同時に起こりました。国内では、ベトナムのマクロ経済のファンダメンタルズは依然として堅固であり、企業は引き続き好調な税引後利益を発表し、VN指数が1,200ポイントを超えることに貢献しましたが、世界的な不利な要因が投資家の信頼を圧迫しているため、市場心理は依然として弱い状態です。最近の市場調整、上半期の税引後利益の力強い増加（18.8%増）、および商品価格の下落によるインフレ圧力の緩和により、VN指数は長期および短期の投資家にとって魅力的な評価水準で取引されています。当社は、2022年下半期も経済活動が引き続き改善すると確信しています。これは、3月15日からのベトナムの国際観光客に対する国境再開による後押しが下半期に増加すると予想されるためです。観光客が旅行計画を立てる時間があり、COVID関連の渡航手続きがますます簡素化されていること、そして中国でのCOVID制限の緩和がベトナムの生産および貿易活動にプラスに作用するでしょう。