MWG更新 – アウトパフォーム

MWGは2024年に純売上高（未監査）134兆3,410億ドン（前年比+13.6%）、税引後利益3兆7,330億ドン（前年比+22倍）を計上したと発表しました。これは2023年の大幅な減少後、以前の利益水準にほぼ回復したことを示しており、当社の予測のそれぞれ99%と96%に相当します。税引後利益の結果は、売上総利益率の改善、純売上高に対する販売費および一般管理費（BH&QLDN）の比率、および金融収益によるものです。

MWGの売上高の67%を占めるTGDDおよびDMXチェーンは、非効率な店舗の閉鎖により店舗数が減少したにもかかわらず、売上高は前年比7.3%増加しました。

BHXチェーンは、2024年第2四半期から利益を上げ始めたため、注目を集めています。同チェーンの2024年の売上高は前年比30%増加し、MWGの売上高の30.6%を占めました。これは、2023年初頭から月を追うごとに店舗あたりの売上高が改善したことによるものです（ただし、この低ベース効果は年末にかけて減少しました）。BHXは新規店舗の開設を再開しており、2025年にはそのペースを加速させる予定ですが、同時に効率性の要件も維持します。

An KhangチェーンはMWGの売上高の約2%しか貢献しておらず、店舗あたりの売上高の促進と運営の最適化を優先しています。同チェーンは効率性を高めるため、2024年に多数の店舗を閉鎖しました。

Era Blue合弁事業からの貢献は、年間累計で450億ドンの損失でしたが、第4四半期にはわずかながら利益を上げ始めました。

2025年の見通し：BHXが通年で利益に貢献し、店舗網を拡大し続ける一方で、TGDDおよびDMXが引き続き全体業績に最大の貢献を果たすことにより、当社は2025年に純売上高145兆3,140億ドン（前年比+8.2%）、税引後利益4兆7,830億ドン（前年比+28.1%）を達成できると予想しています。2025年末までのMWGの目標株価は68,500ドン/株であり、これは総リターン率15.7%に相当します。