CTD業績速報 – レーティングなし

COTECCONS建設株式会社 (CTD VN)

会計年度第3四半期（2024年1月1日～2024年3月31日）の連結財務諸表において、CTDは好調な業績を記録しました。CTDの売上高は4兆7,000億ドン（前年同期比49%増）近くに達しました。売上高への主な貢献は建設部門（総売上高の99%）で、4兆6,590億ドン（前年同期比49%増）を記録しました。これは主に、LEGO玩具製造工場、ハイフォンにあるVinFast電気自動車生産複合施設（第3期）、およびEcopark Sky Forest Residencesの建設プロジェクトによるものです。売上原価を差し引いた後、CTDは約2,210億ドンの売上総利益を計上し、前年同期の556億ドンから4倍に増加しました。第3四半期の売上総利益率は、産業建設プロジェクト（売上総利益率が高い）の売上高構成比における貢献度が高まったことにより、前年同期の1.7%から4.7%へ3.0ポイント増加しました。

特筆すべきは、CTDの税引後利益が1,050億ドン（前年同期比375%増）と大幅に増加したことです。そのうち、CTDが電気機械設備（M&E）分野の企業1社と、アルミニウム・ガラスシステム設計・設置専門企業1社を買収したことにより、非中核事業利益が584億ドンと計上されました。当社は、この買収がCTDの建設バリューチェーンの完成を徐々に支援し、それによって利益率がさらに改善されると評価しております。

会計年度の最初の9ヶ月間の累計では、CTDの純売上高は14兆4,500億ドン（前年同期比16%増）、税引後利益は2,410億ドン（前年同期比543%増）に達し、年間売上高計画の82%、利益計画の88%を達成しました。2024年4月、CTDは2023/24会計年度の業績目標を上方修正しました。計画売上高は、当初の17兆7,930億ドンから20兆～20兆5,000億ドンに引き上げられました。新たな税引後利益計画は、2,740億ドンから約2,880億～2,960億ドンに増加しました。経営陣の発表によると、現在までの未計上契約額（バックログ）は20兆ドンを超え、2022年の建設総売上高の1.4倍に達しています。当社は、このバックログが今後数年間のCTDの堅固な売上成長基盤を築くと評価しております。

速報見解：重要な法律の早期可決による不動産セクターの回復が、建設セクター全体の回復を牽引すると当社は期待しております。さらに、ベトナムへの安定したFDI流入は、外資系企業に対する建設需要を促進するでしょう。CTDは、大手外国人投資家との協業経験と評判により、より多くの機会を得るでしょう。その証拠に、CTDは10億米ドル規模の超大型プロジェクトにおいてLEGOから唯一の請負業者として選ばれました。将来的には、不動産、建設、インフラ分野からの収益が、CTDの長期的な成長の原動力となるでしょう。