QTP初回レポート – 買い

QTPは、ハノイ、バクザン、クアンニン、ハイフォンを含む北部の4つの主要経済圏の1つに位置する、ベトナムの重要な発電所の1つです。 エネルギー需要の増加と地域における代替エネルギー供給源の不足は、同社の見通しを支え、生産活動を保証するものとなっています。当社はQTPに対し、目標株価18,315ドン、期待総収益率35.0%で「買い」の投資判断を推奨します。

ベトナムは依然として発展途上国であり、経済全体の発展に伴いエネルギー需要はますます高まっています。 このため、エネルギー産業全般、特に電力産業は、インフラ整備や特に電力供給能力を含む経済発展の基盤を築くために、一歩先を行く必要があります。しかし、北部地域の電源容量の拡大状況は遅れをとっているようです。これは、新規の再生可能エネルギー（NLTT）プロジェクトの多くが中部および南部地域の省に集中して開発されていることでより明確に示されており、需給の不均衡を生み出しています。この状況は、代替電源、特に再生可能エネルギーからの供給が不足している中で、北部地域の火力発電所の稼働を強化するものです。

ENSOによると、ラニーニャ現象のサイクルは平年を上回る降水量をもたらし、過去の火力発電よりも水力発電グループに有利でした。 対照的に、エルニーニョ現象のサイクルは逆の影響をもたらし、2023年から2024年の期間に活発化すると予測されています。したがって、相乗効果が生まれ、火力発電グループにとってより好調な事業実績の年となることを示唆しています。

QTPの財務状況は年々大幅に改善されています。 当社は、同社が2023年に残りの借入金1兆920億ドンを完済すると予測しており、その結果、税引後利益、キャッシュフロー、および株主への現金配当能力が増加します。毎年利益を留保する場合、同社はPPCが行ったのと同様に、余剰資金を他の事業に再投資することができます。これは、長期的にはキャッシュフローと現金配当をさらに増加させるでしょう。