PC1 イニシエーションレポート – 買い

PC1は、1963年に設立されたエネルギーインフラ建設を専門とする数少ない企業の一つであり、60年以上にわたり、当初は国家送電網施設の建設・設置を事業分野としていました。設立・発展の過程で、PC1は多角的な企業へと発展しましたが、主な事業活動は依然として送電システムと変電所（TBA）の建設です。当社はPC1に対し「買い」の投資判断を付与し、目標株価は30,442ドン、これは16.2%の期待リターンに相当します。

2022年、全国総設備容量は79,651MWに達し（東南アジアで首位に躍進）、2,864億kWhを供給しました。南アフリカで最近発生したようなエネルギー危機を避けるため、電力産業全般およびインフラは、経済規模と並行して同期させながら、継続的な関心と再投資が必要であり、特に送配電システムが重要です。政府は、生産活動と生活のための持続可能なエネルギー安全保障を確保するため、電力産業に対し、年間平均290兆ドンの投資資金が必要であると予測しています。このように、PC1は電力インフラ建設・設置の専門企業としての強みを持つため、バリューチェーンにおいて最初に恩恵を受けるでしょう。

さらに、PC1は発電所建設分野にも事業を拡大しており、特に水力発電と風力発電に注力しています。これは、ベトナムがCOP27で2050年までに炭素排出量実質ゼロを再コミットしたこと、および公正なエネルギー移行パートナーシップ（JETP）プログラムによる155億米ドルの資金援助により、エネルギー移行プロセスが加速される状況下です。また、2022年12月の第9次草案である国家電力開発計画VIII（QHD8）によると、まだ正式には承認されていませんが、多くの再生可能エネルギー（NLTT）プロジェクトが早期に実施される予定です。これは、再生可能エネルギーの不安定性という欠点を軽減するために、スマートグリッドシステムのアップグレードと並行して行われます。したがって、PC1はインフラ開発プロジェクトだけでなく、再生可能エネルギー発電所建設プロジェクトからも恩恵を受けるでしょう。

さらに、PC1は他の分野にも投資しています：

    a) 再生可能エネルギーポートフォリオ：7つの水力発電所（総容量169MW）および3つの風力発電所（総容量144MW）を保有しており、さらに他の発電所への投資機会を模索しています。

    b) 鉱業：2023年第3四半期に商業運転を開始する予定です。