POW – 長期的な発展の基礎を築く野心的なLNGプロジェクト

第8次電力開発計画（QHĐ8）の正式承認を待つ間、国家エネルギー安全保障目標と炭素排出量削減の同時達成シナリオが実現する可能性が高く、政府は石炭火力発電に代わるベースロード電源としてLNG火力発電の利用と並行して、風力などの再生可能エネルギーの開発を奨励するでしょう。POWは、2022年11月に野心的なプロジェクトであるニョンチャック3・4発電所（NT3 & 4）を開始し、一歩先を行っています。

2022年9月9日、POWの取締役会は、ベトナム機械組立株式会社（COLAVI）、東京ガス株式会社、丸紅株式会社と共同で設立されたクアンニンLNG発電所株式会社（QN-PPL）に30%出資する決定を発表しました。そのため、POWはこのプロジェクトに約16兆ドンを投資する必要があります。

評価：

ニョンチャック3・4発電所は、2025年以降の売上高と利益の爆発的な成長の触媒となると期待しています。ニョンチャック3・4発電所の貢献により、POWの発電容量は4,200MWから5,700MWへと35%増加し、国家送電網に年間90億kWhを追加供給することになります。これらのプロジェクトは、以下の理由により成功の可能性が高いと評価されています。

• 2017年の23兆8,390億ドンに対し、2022年第2四半期には純負債がわずか8兆1,610億ドンに減少した健全な財務状況。

• 口座内の現金7兆1,350億ドン。

• 2017年～2021年の平均営業活動による純キャッシュフロー（CFO）が年間5兆ドン。

• ベトナムのエネルギー需要は、2025年には3,780億kWhに達し、2021年（2,520億kWh）と比較して50%増加すると予測されています。

リスク：

• QN-PPLへの16兆ドンの出資により、3つのプロジェクトに必要な資金は合計47兆ドンに達し、POWは20兆ドン以上を借り入れる必要があり、多大な借入金利支払い負担が生じます。

• NT3 & 4は、プロジェクトの規模と複雑さにより、開発の遅延に直面する可能性があります。

• 化石燃料価格のインフレは2023年と2024年も続く可能性があり、これはPOWの税引後利益と営業活動によるキャッシュフローに悪影響を与えるでしょう。

詳細については、以下の添付レポートをご覧ください。