CTCP ĐẦU TƯ NAM LONG (HSX: NLG)

2025年第2四半期の親会社株主に帰属する当期純利益は、2024年第2四半期にParagon Đại Phướcプロジェクトの株式25%譲渡取引による230億ドンの金融収益を計上したため、前年同期比31%減少しました。しかし、2025年上半期の親会社株主に帰属する当期純利益は、引き渡し戸数の増加が主な要因で、前年同期比3倍増の208億ドンに達しました。当社は2025年の予測を据え置きますが、MizukiおよびIzumiの推定販売価格を9～23%引き上げたため、2025年末の目標株価を5%引き上げ、45,600ドン/株とします。2025年5月の更新レポート以降、株価が32%上昇したため、投資判断を「買い」から「強気」に変更します。

Nam Longは2025年第2四半期の業績を発表しました。売上高は773億ドン（前年同期比+206%）、親会社株主に帰属する当期純利益は99億ドン（前年同期比-31%）と、相反する結果となりました。売上高の増加は主に、Cần Thơ、Southgate、Akari、Izumiの各プロジェクトにおける引き渡し戸数の増加（70戸に対し239戸）によるものであり、利益の減少は主に、2024年第2四半期にParagon Đại Phướcプロジェクトの25%譲渡による230億ドンの金融収益を計上したことによるものです。

しかし、2025年上半期の業績は引き続き良好で、売上高は2,064億ドン（前年同期比+352%）、親会社株主に帰属する当期純利益は208億ドン（前年同期比+206%）となり、利益計画の30%、ACBSの予測の29%を達成しました。この期間の成長は主に、Cần Thơ、Southgate、Akari、Mizuki、Izumiの各プロジェクトにおける引き渡し戸数の増加（2025年上半期：798戸、2024年上半期：261戸）によるものです。売上総利益率は47.1%から36.1%に低下しましたが、これは主にSouthgateプロジェクト（高利益率）からの売上高が減少し、EhomeS Cần Thơプロジェクト（低利益率）からの売上高が追加されたことによるものです。

2025年第2四半期の販売活動は、2,789億ドン（四半期比+412%、前年比+85%）と良好な結果を達成しました。その中でSouthgateプロジェクトが最大の貢献を果たし、販売額は2,000億ドン近くに達しました。2025年上半期の販売額は3,334億ドン（前年同期比+24%）となり、目標の23%、ACBSの予測の28%を達成しました。2025年下半期には販売活動が加速する見込みです。これは、Izumiプロジェクトの法的手続きの進捗が加速したこと（2025年6月に1/500修正計画が承認済み）、ハイフォンでの新規プロジェクトAn Zen Residencesの立ち上げ、およびSouthgateプロジェクトのSolaria Rise区画（ST5区画、698戸のマンション）、MizukiプロジェクトのTrellia Cove区画（CC5区画、817戸のマンション）およびLK11区画（24戸のタウンハウス）の建設が2025年7月に着工することによるものです。