DCM_2025年第4四半期更新

2025年、DCMの売上高は16兆9,610億ドン（前年同期比26%増、計画比121%）に達し、税引後利益は1兆9,170億ドン（前年同期比34%増、計画比248%）に達しました。税引後利益は、主に肥料価格の上昇と生産量のわずかな増加により増加しました。

2025年の尿素事業部門の売上高は8兆6,480億ドン（前年同期比12%増）に達し、粗利益は3兆4,500億ドン（前年同期比56%増）に達し、大幅な成長を記録しました。この部門の売上総利益率は、販売価格の上昇と投入ガス価格の低下により、39.9%（前年同期は28.6%）に達し、大幅に増加しました。

2025年のNPK事業部門は、商品生産量の増加により売上高の大幅な成長を記録しました。売上高は3兆8,780億ドン（前年同期比35.7%増）に達し、粗利益は5,970億ドン（前年同期比48.5%増）に達しました。この部門の売上総利益率はわずかに増加し、15.4%に達しました。

2026年については、売上高は16兆7,320億ドン（前年同期比1%減）、税引後利益は2兆800億ドン（前年同期比8.5%増）と予測しています。この成長は、2026年通期のVAT5%還付（VAT還付法は2025年7月から適用）による利益率の改善と、投入ガス価格の低水準維持によるものと期待されます。DCF法によるキャッシュフロー割引法を用いて、DCMの2026年末までの目標株価を1株あたり43,150ドンと評価しています。現在価格からの上昇余地は14%です。投資判断は「有望」です。