Morning Chatty: 2026年2月13日 朝のニュース更新

AIによる混乱への懸念から、テクノロジーセクターから伝統的な産業へと売りが広がったため、米国株式市場は広範囲にわたる調整圧力に直面しています。S&P 500は1.6%、ナスダック100は2%それぞれ下落し、シスコ（-12%）と小型株のラッセル2000（-2%）が下落を主導しました。AIによる代替リスクのある企業に対する「先に売って後で問う」という心理は、運輸・物流セクターにも波及し、資金は公益事業や生活必需品などのディフェンシブセクターに避難せざるを得なくなりました。

ニューヨーク連銀の最新の研究は、海外の輸出業者が関税コストを負担しているという見方を否定し、実際には米国企業と消費者がこの負担の約90%を支払っていると断言しました。2025年1月から8月のピーク時には、米国の輸入業者は関税コストの94%を負担しており、この数字は11月には86%に減少しました。データによると、貿易相手国は関税を相殺するために販売価格を引き下げていません。その代わりに、平均輸入関税が2.6%から13%に急上昇したことが直接コスト構造に転嫁され、課税対象品目の価格は、通常の商品グループと比較して11%上昇しました。

米国と台湾は2月12日に正式に貿易協定を締結し、米国に輸入される台湾製品に対する15%の関税率を確立しました。同時に台湾は、戦略的経済関係を強化するための調達・投資パッケージを約束しました。具体的には、この協定により台湾は、以前提案されていたより高い懲罰的関税率ではなく、日本や韓国などの他のアジア諸国（15%）と同等の関税率となりました。その見返りとして、台湾は牛肉、乳製品、トウモロコシなど、米国の主要農産物に対する関税（最大26%）を直ちに撤廃します。また、2025年から2029年の期間に総額約850億ドルの米国製品の輸入を増やすことを約束しました。

中国の国有企業は、低迷する不動産市場を支援し、長期にわたる価格下落を阻止するため、差し押さえられた資産や在庫の買い取りを強化しています。北京政府は、国有銀行に対し、この活動に資金を提供するため、3,800億人民元（530億ドル）相当の特別信用枠を提供するよう指示しました。このプログラムは、未完成の住宅プロジェクトや差し押さえられた土地を社会住宅や賃貸オフィスに転換することに焦点を当てており、これにより、キャッシュフローに苦しむ民間デベロッパーの流動性を解放します。この動きは、1月の新築住宅販売が前年同月比14%減を継続したことを受けて、システム内の不良債権を再構築し、市場心理を安定させるための断固たる措置と見なされています。

VN指数は17.24ポイント（+0.96%）上昇し、1,814.09ポイントで取引を終えました。上昇の主な原動力はVICとVHMの2銘柄で、この2銘柄だけで総合指数に19ポイント以上貢献しました。一方、売り圧力は主に銀行セクターに集中しました。このような二極化の動きは、資金の流れの不一致を反映しており、市場全体の状況はまだ盤石とは言えません。短期的には、VN指数は1,800ポイントのレジスタンスゾーン付近で需給を試す強いもみ合いに直面する可能性が高いです。しかし、より長い時間軸で見ると、買い圧力が改善し、より広範囲に波及すれば、指数は1,860ポイントの領域へ、さらにその先の1,900ポイントのピークエリアへと段階的に回復することが期待されます。