Morning Chatty: 2026年2月23日朝のニュース更新

米国最高裁判所がドナルド・トランプ大統領による国際緊急経済権限法（IEEPA）を用いた関税賦課権限を却下した直後、米国株式市場は回復を見せました。この動きは投資家の不確実な心理を解消し、S&P 500指数を0.7%上昇させ、2026年1月以来最も好調な取引週を終えました。マクロ経済環境はGDP成長の鈍化と根強いインフレに直面しているものの、財務省による関税収入の安定維持へのコミットメントが市場の期待を繋ぎ止め、10年物国債利回りはわずかに上昇し4.08%に達しました。

2月21日、米国最高裁判所はドナルド・トランプ大統領の世界的な関税政策を却下し、同大統領は直ちに法的根拠を転換して共通関税率を10～15%に引き上げました。6対3の票決で、司法機関はIEEPAを広範な関税措置に適用することは行政権限の範囲を超えるとの判決を下しました。貿易障壁を維持するため、トランプ氏はセクション122を用いて新たな関税を制定することを決定しました。この条項は150日以内の議会承認を必要とするため、投資家やサプライチェーンが政策リスクを継続的に再評価する中、世界貿易は短期的な変動サイクルを経験すると予想されます。

米国とインドネシアは互恵的貿易協定を締結し、貿易収支の再均衡と二国間経済関係の再構築を目指す戦略的な転換点となりました。この協定に基づき、インドネシアに輸入される米国製品の99%以上が0%の関税率を適用される一方、ジャカルタからの輸出品の大部分は19%の関税が課されます。ただし、主要農産品は完全に免税となり、繊維製品には関税割当制度が適用されます。この動きは、インドネシアがボーイング社製航空機50機を購入し、年間150億ドルのエネルギーを輸入し、米国に100億ドルの対米投資を行うことを約束する中で、米国が160億ドルの貿易赤字を縮小するのに役立ちます。

トー・ラム書記長の訪米は、高レベルの政治的コミットメントと372億ドルの経済協定を通じて、包括的戦略的パートナーシップを強化しています。2月20日、ドナルド・トランプ大統領はベトナムを戦略的輸出管理リスト（D1-D3）から早期に除外することを約束し、一方、米国の立法府は互恵的貿易協定の交渉を推進しました。貿易面では、契約は基幹インフラのアップグレードに焦点を当てており、ボーイング社製航空機90機の注文やStarlinkへの衛星通信ネットワークのライセンス付与決定がその代表例です。

VN指数は、1,750ポイントのサポート水準からの力強い回復により、下落局面を終えました。しかし、流動性が低い水準で推移していることは、長期のテト休暇を前に多くの投資家がポジションを増やすのを控えているため、資金の流れが依然として慎重であることを示しています。上昇の主な原動力は、VICとVHM、そして銀行株グループでした。短期的には、需給圧力がより均衡するにつれて、VN指数は1,800ポイントのレジスタンス水準付近で強いもみ合いに直面する可能性が高いです。しかし、休暇後に資金の流れが明確に改善すれば、指数が1,860ポイント、さらには1,900ポイントのピーク水準を目指すという期待とともに、回復トレンドは維持されるでしょう。