BSR_速報 2026年11月5日

2026年第3四半期の純売上高は59兆6,000億ドン（前年同期比68%増）、税引後利益は8兆9,000億ドン（前年同期比9.9倍増）に達しました。 業績成長の主な要因は、2026年第3四半期の平均ブレント原油価格が前年同期比40%上昇し、約97米ドル/バレルに達したことです。その結果、製品価格と原油価格の差（クラックスプレッド）が大幅に増加し、2026年第3四半期の売上総利益率は16.2%という高い水準を維持しました（第1四半期は約21%、第2四半期は15%）。さらに、2026年第3四半期の金融収益は主に預金利息によるもので、1兆250億ドン（85%増）に増加しました。

9ヶ月累計では、売上高は164兆ドン（前年同期比58%増、年間計画の106%を達成、予測の92%）、税引後利益は24兆9,000億ドン（前年同期比11.6倍増、年間計画の11.8倍を達成、予測の1.3倍）に達しました。

当社は2026年および2027年の予測を修正します。2026年の利益予測を61%上方修正し、2027年の利益予測を旧予測から20%上方修正しました（旧仮定では10月から原油価格が調整的に下落するとされていました）。その結果、2027年の目標株価は1株あたり34,500ドンに上方修正されました（30%の上昇余地）。 投資判断：買い。