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FRT更新 – 中立
31/10/2026 - 7:07:18 CHFPTデジタル小売り株式会社 (FRT VN)
当社は2024年に売上高が前年同期比26%増、税引前利益が5,270億ドン（2023年は赤字）を記録し、当社の予測と一致しました。FPTショップチェーンに改善が見られたにもかかわらず、Long Châuは主軸としての役割を維持しています。実際の税率が予想よりも高かったため、当社は2025年の税引後利益予測を4%わずかに引き下げました。2025年末時点の目標株価は185,000ドン/株で、前回更新時より4%低くなっています。投資判断：中立。
FRTは2024年第4四半期に純売上高が1兆1,448億ドン（前年同期比+31.7%）、税引前利益が1,690億ドン（2023年第4四半期は赤字）であったと発表しました。2024年通期では、純売上高は前年同期比25.9%増の4兆104億ドンに達し、税引前利益は5,270億ドン（2023年は2,940億ドンの赤字）に達しました。
FRTの売上高の38%を占めるFPTショップチェーンは、金融収益と中核事業の改善により、税引前利益1,690億ドン（2023年は4,750億ドンの赤字）を計上し、赤字から黒字に転換しました。しかしながら、2024年通期の売上高は依然として前年同期比6.5%減の1兆5,126億ドンに達しました（2024年第4四半期の売上高は前年同期比6.5%増に回復したものの）。年末時点の稼働店舗数は634店舗（前年同期比-121店舗）でした。
Long ChâuチェーンはFRTの成長の原動力であり続けています。FRTの売上高の62%を占める（予防接種センターからの少額を含む）Long Châuは、強力なネットワーク拡大により、売上高が前年同期比59.5%増の2兆4,978億ドン、税引前利益が前年同期比98.2%増の3,580億ドンに達したと当社は推定しています。2024年末時点で、Long Châuは1,943の薬局（前年同期比+446店舗）と126の予防接種センター（前年同期比+116箇所）を稼働させています。
FPTショップの利益率が回復したおかげで、当社の売上総利益率は2024年には18.9%（2023年: 16.2%）に上昇しました。純負債/自己資本比率は低下しましたが、2023年の372%に対し299%と、依然として高水準です。
2025年については、FRTが純売上高4兆6,649億ドン（前年同期比+16.3%）、税引前利益7,100億ドン（前年同期比+34.7%）を記録する可能性があると当社は予測しています。2025年末時点のFRTに対する当社の目標株価は185,000ドン/株で、総リターン-1.3%に相当します。
