FPT 速報 – 強気

FPT株式会社 (FPT VN)

同社は2024年第1四半期に好調な業績を維持しました。これは海外ITサービス部門の堅調な成長に牽引されたもので、当社の予想通りでした。株価は前回更新以降38%上昇し、2024年の成長ポテンシャルをすでに織り込んでいます。しかし、2025年の見通しは依然として良好であり、純利益は前年同期比25.5%の成長が見込まれます。そのため、目標株価を2025年に向け152,800ドン/株に設定し、投資判断は「強気」とします。

FPTは2024年第1四半期の売上高が14兆930億ドン（前年同期比+20.6%）、税引前利益が2兆5,340億ドン（前年同期比+19.5%）であったと発表しました。2024年1月から4月までの累計実績は、売上高が18兆9,890億ドン（前年同期比+20.6%）、税引前利益が3兆4,470億ドン（前年同期比+19.7%）でした。

海外ITサービス[売上高/税引前利益: 6兆9,990億ドン（前年同期比+28.7%）/1兆1,190億ドン（前年同期比+25.4%）]は引き続きFPTの成長ドライバーおよび主要な貢献部門であり、全市場で成長を記録しました。デジタルトランスフォーメーションサービスからの売上高は前年同期比36%増加し、2024年第1四半期の同部門売上高の約42%を占めました。

国内ITサービス[1兆4,720億ドン（前年同期比+5.1%）/410億ドン（前年同期比+136%）]は前年同期比で業績がやや改善しました。しかし、経済が困難な状況下で企業がIT投資を削減・延期したため、依然として過去数年と比較して大幅に低い水準にとどまっています。

通信サービス[3兆8,850億ドン（前年同期比+5.1%）/8,050億ドン（前年同期比+11.4%）]は安定した成長を維持しました。オンライン広告部門（+33.6%/20倍）は、経済困難な状況下で企業が広告予算を削減した前年の低水準から回復しました。教育部門は、売上高が前年同期比26%と引き続き力強く成長しました。

金融収益は、受取利息の減少と前年同期のような配当収入がなかったため、前年同期比31.6%減少しました。一方、関連会社からの利益は前年同期比70.3%増加し740億ドンとなり、これはFRTの回復に大きく起因している可能性があります。

クイックコメント：当社は、FPTの2024年の純売上高と税引前利益の予測をそれぞれ63兆1,510億ドン（前年同期比+20.0%）と10兆9,030億ドン（前年同期比+18.5%）に維持します。また、2025年の成長率予測はそれぞれ前年同期比19.6%と23.2%です。2025年末時点でのFPTの目標株価は152,800ドン/株であり、これは総リターン率14.1%に相当します。