PNJ業績速報 – アウトパフォーム

フーニュアン宝飾品株式会社 (PNJ VN)

消費者購買力の低迷により、2023年9ヶ月間の業績は減少しました。これは、当社の税引後利益計画の69%、および当社の予測の74%を達成したものです。年末のショッピングシーズンや祝祭により、減少幅は年末に向けて縮小すると予想されます。消費者購買力が徐々に改善するという期待に基づき、2024年には同社が再び成長する可能性があると当社は予測しています。投資判断は「KHẢ QUAN（アウトパフォーム）」とし、目標株価を2024年に86,488ドン/株に引き上げます。

PNJは、2023年9ヶ月間の売上高が233億7,700万ドン（前年同期比8.6%減）、税引後利益が13億4,000万ドン（前年同期比0.1%減）であったと発表しました。これは、売上高と税引後利益の両方で当社の年間予測の74%に達しています。

2023年9ヶ月間の小売部門の売上高は前年同期比10.5%減少しました。同社は、この減少幅が市場全体の減少幅（同社推定で40%減）よりも小さいと推定しています。これは、顧客数が二桁成長し、既存顧客の再来店数が同社の計画を達成したことによるものです。詳細なデータは同社から開示されていません。PNJは、多様な製品を継続的に投入し、様々な方法で顧客にアプローチし、市場状況に合わせてマーケティング戦略を調整しています。2023年9月末時点で、PNJは390店舗（2022年末：364店舗）を運営しており、そのうち378店舗が金製品店（2022年末：343店舗）です。卸売売上高は前年同期比32.1%減少しましたが、24K金製品の売上高は前年同期比5.9%増加しました。

同社は、2023年9ヶ月間の売上総利益率が18.4%であったと報告しており、これは前年同期の17.4%と比較して上昇しています。これは、コスト最適化と高利益率の新規顧客層の開拓によるものです。一方、売上総利益に対する販売費および一般管理費の比率は、2022年9ヶ月間の59.3%から59.9%にわずかに増加しました。

在庫は2022年末と比較して7.6%減少し、2023年9月末時点で97億900万ドンとなりました。純負債対自己資本比率は、2022年末の17%から2023年9月末には1%に改善しました。

クイックコメント：2024年について、当社は利益予測を約5%下方修正しました。具体的には、PNJの2024年の純売上高予測は347億4,500万ドン（前年同期比9.9%増）、税引後利益予測は21億1,200万ドン（前年同期比15.2%増）です。PNJの2024年末の目標株価は86,488ドン/株で、これは総利回り18.3%に相当します。詳細情報は次回の更新レポートで提供されます。