PNJアップデート – 買い

CTCP VÀNG BẠC ĐÁ QUÝ PHÚ NHUẬN (PNJ VN)

当社は、2022年第1四半期の好調な業績と今後の四半期の良好な見通しを反映するため、2022年の予測および目標株価を上方修正します。投資判断を「買い」に引き上げます。目標株価は123,015ドン/株です。

最近の年次株主総会において、経営陣は今年の購買力が2021年よりも良好になる可能性があると認識しています。PNJは、テクノロジーを活用し、店舗網と商品ラインナップを拡大し、市場トレンドを把握する能力を発揮するなどして、成長を促進し続けます。推定市場シェアが50%を超えているにもかかわらず、同社は中高級品がますます選択される傾向にあるため、この数字はさらに増加する可能性があると考えています。さらに、COVID-19パンデミックは多くの企業を困難に陥れる可能性がありますが、PNJのようなより強力な企業が市場シェアを拡大する機会を生み出します。

インフレ率の上昇が消費者の購買力に影響を与える可能性がありますが、いくつかの予測によると、その上昇はそれほど深刻ではない可能性があります。当社は、PNJが中高級顧客セグメントに注力しているため、堅調な成長を維持できると考えています。このセグメントは将来的に拡大し続けると予想され、価格変動に対する感度が低い傾向にあります。しかしながら、国際線が広く再開されれば、消費者は支出の一部を旅行活動に充てる可能性があります。これにより、2年間の制限の後、国内の人々が再び海外旅行をする機会が生まれます。

2022年第1四半期の目覚ましい業績、2021年第3四半期の低水準、および経済活動の回復に対するより楽観的な見方に基づき、当社は2022年の同社の売上高予測を28兆4,670億ドン（前年比+45.6%）に、税引後利益予測を1兆7,620億ドン（前年比+71.2%）に上方修正します。これらはそれぞれ以前の予測から29%および35%の増加となります。DCF法とP/E法を組み合わせて、当社は株式の評価額を123,015ドン/株とします。これは2022年末までに26.2%の総リターンに相当します。