NT2 – 2022年第4四半期業績

NT2の2022年第4四半期の売上高は19億2,300万ドンに達し、前年同期比18%増となりましたが、売上原価は売上高成長率よりも速いペースで増加し、前年同期比24%増の18億3,800万ドンとなり、売上総利益は8億5,000万ドンにまで減少し、前年同期比43%減となりました。主な原因は、主要な原材料であるガス価格が上昇し、原油価格に連動して調整されたためです。より詳細には、製造原価構成における原材料費が前年同期比52%増となりました。その結果、売上総利益率は2021年第4四半期の9%から4%に低下し、税引後利益は60億ドンという控えめな水準にとどまりました（一部は引当金計上の影響によるものです）。しかし、2022年通期の全体的な業績は、コロナ禍後の経済正常化に伴い、税引後利益が72億9,000万ドンとなり、前年同期比37%増と、2021年よりも良好でした。

さらに、2022年第4四半期の販売費及び一般管理費は、2021年第4四半期の2億1,000万ドンと比較して4倍に増加し、8億2,000万ドンに達しました。2022年通期も同様で、2021年の8億2,000万ドンに対し、33億ドンとなりました。主な原因は、24億ドンの売掛金引当金にあります。これは、NT2と電力売買会社（EPTC）が、2012年7月6日に締結された電力売買契約第07/2012/HĐ-NMĐ-NT2号における一部の生産量に関連する決済価格について合意に至っていないものです。

加えて、2022年通期の金融費用は、支払利息が前年同期比25%減少し、2021年の2億7,000万ドンと比較して融資保険項目がなかったため、3億4,000万ドン減少し、前年同期比65%減となりました。

2022年末には、売掛金が71億2,000万ドンに急増し、前年同期比32%増となり、流動資産の66%に相当しました。加えて、2022年の純負債は、2021年の21億ドンから63億1,000万ドンへと200%増加しました。しかし、これらは日常の事業活動のための短期債務に過ぎません。

コメント：

以前の当社の予想通り、ラニーニャ現象は2022年半ばではなく2023年初頭まで続くと予測されており（2022年初頭の以前の予測と比較して）、水力発電からの供給量が増加し、火力発電セクターの低調な結果につながりました。しかし、最新の気象情報によると、エルニーニョ現象が2023年中に再び発生すると予測されており、競争優位性は火力発電セクターに傾くと考えられます。特にNT2は、ドンナイ省ニョンチャックに位置し、南部主要経済圏の一つであり、多くの工業団地に囲まれています。

しかしながら、2022年12月にはPMI指数が46.4まで低下し続けている状況において、全体的な景気後退がエネルギー需要、特に工業団地からの需要に影響を与えることを懸念しております。さらに、原油価格は2022年末にかけて下落トレンドの反転を示しています。これは、長期的に企業の売上総利益率に悪影響を与えるでしょう。加えて、NT2のほぼ主要顧客であるEVNは、2022年に30兆ドンを超える赤字を計上すると予測されています。これはEVNの流動性に影響を与え、NT2の売掛金および引当金への圧力増加につながる可能性があります。この影響は、2022年第4四半期の財務諸表にすでに一部反映されています。