アナリストレポート

私たちが期待していたことがついに実現しました。中小型株が分散される中、資金フローはVN30銘柄にシフトしました。VN30指数は徐々に回復し、積極的な資金流入により、2021年7月に設定された史上最高値1,557ポイント（終値ベース）を突破し、説得力のある急騰で週を終えました。VN30の力強い上昇は、その値上がりについて多くの疑問が持たれていた銀行セクターによって牽引されました。銀行セクターが再び急騰した理由は、以下の2つの要因で説明できます。(1) ベトナム国家銀行（NHNN）が商業銀行（NHTM）に追加の信用枠を提供したという情報、(2) 外国人保有比率の引き上げの可能性に関する噂です。さらに、銀行はパンデミック後の経済回復と力強い発展を促進するための重要なセクターでもあります。VN30の平均流動性は、前週の1日あたり10兆2,000億ドンから今週は1日あたり13兆ドンへと大幅に増加しました。VN指数も調整後、VN30と同調して上昇基調に戻りましたが、VN指数の調整局面には多くの変化が見られました。投機資金が中小型株の利益確定を積極的に行い、VN30銘柄、特に銀行セクターの株式へと徐々にシフトしたためです。したがって、今週はVN30指数が銀行セクターを牽引役として市場をリードし続けることが期待されます。 VN30指数は、投資家が売却し、その後買い戻すという動きを余儀なくされるような調整局面がありました。これにより、ワラント市場における売買代金と売買高が引き続き乖離している理由が説明できます。売買代金が1%しか増加しなかったのに対し、売買高は13%増加し、前週とは逆の動きとなりました。投資家に好まれ、常に週間の取引高上位にランクインしているCHPG、CMWG、CMSNといったカバードワラント銘柄群に加え、今週はCTCB、CSTB、CMBBといった銀行カバードワラント銘柄群が再び注目されました。資金は引き続き銀行株に強く流入しているため、今週は投資家はCTCB、CMBB、CSTB、CHDB、CVPBなどの銀行カバードワラント銘柄群の取引に優先的に集中することができます。VN30の資金フローが1日あたり12兆～15兆ドン前後で確立されれば、ワラント市場は再び活況を呈するでしょう。

ロシアとウクライナ間の地政学的緊張、および米国のインフレ率が過去40年で最高水準に達したことによるFRBの利上げ加速への懸念から、国内証券市場は動揺しました。VN30指数は、強い売り圧力と積極的な売りに伴い、1,500ポイントのサポートゾーンまで大幅に下落しました。最近の交渉によるロシアとウクライナ間の緊張緩和により、指数の下落ペースはいくぶん和らぎました。テクニカル的には、VN30は1,500～1,520の強いサポートエリア付近で推移しています。VN30の平均流動性は1日あたり2,000億ドン減少し、9兆3,000億ドン/日となりました。資金はVN30銘柄群から投機的株式銘柄群（不動産株やペニー株など）へとシフトし、VNINDEXの平均流動性は1日あたり1兆1,000億ドン増加し、21兆7,000億ドン/日となりました。VN30銘柄群での資金活動が低調であるため、指数は1,500～1,520ポイントの価格帯で横ばいの動きを続ける可能性が高いです。 カバードワラント（CW）市場はわずかに下落しました。売買代金と売買高は、前週比でそれぞれ2%と3%減少しました。その原因としては、原資産市場の取引が低調であったことが挙げられます。今週の売買代金ランキングではSTBのCWがトップとなり、次いでVREのCWが続きました。これは、STBとVREの株価が週中に大きく変動したことで、投資家がより積極的に取引を行ったためです。さらに、MSNの株価が上昇基調に戻ったため、投資家はMSNのCWのポジションを転換する機会も得ました。 今後、重要なイベントが発生する可能性があり、市場は大きく変動する可能性があります。そのため、株式からCWへ適切な同等量を移行することで、投資家はポートフォリオを保護し、リスクを回避しつつ、市場が大きく上昇した場合の機会も捉えることができます。これは現状において効果的な戦略と考えられます。 詳細は添付ファイルをご覧ください。

VN30が横ばいトレンドを継続するという予測に反し、指数は1,510～1,520ポイントの横ばいレンジを突破し、予想外に急騰しました。これは、株価が非常に低迷していたため投資家から忘れ去られていた銀行セクターの銘柄群に牽引されたものです。 祝日後もVN30指数の上昇傾向は維持され、1,540ポイントを超える上昇ギャップを形成しました。しかし、VN30の平均流動性は改善せず、前週（1日あたり9兆8,000億ドンに対し9兆4,000億ドン）と比較してわずかに後退しました。市場の起爆剤となったのは、国会が臨時会合を開催し、約350兆ドン規模と予想される経済刺激策が、正式実施前に経済成長、インフレ、産業・分野の発展にどのように影響するかを評価したことです。流動性が改善しなかったのは、テト（旧正月）休暇前の年末最終月であったことも一因です。Vingroupグループと銀行株に牽引され、1月は低流動性の中で市場が上昇を続け、テト明けの月になって初めて本格的に活況を取り戻す可能性が高いです。 VN30グループと同様に数週間低迷していたカバードワラント（CW）市場が再び活況を呈しました。 売買代金と売買高は、前週比でそれぞれ46%と45%増加しました。CMWGおよびCMSNのカバードワラントは、引き続き多くの投資家に好まれて取引されました。銀行株グループの回復により、CTCBやCSTBに代表される同グループのカバードワラントの取引も活発化しました。不動産株グループが引き続き好調な上昇を維持していることは、投資家がCKDH、CPDR、特にCVHM、CVREといった不動産株のカバードワラントに注目するきっかけとなりました。  詳細については、以下の添付ファイルをご覧ください。