アナリストレポート

取引終了時、VN指数は1.36ポイント（+0.11%）上昇し、1,281.18ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前取引日と比較して増加し、売買高は6億8,426万株に達し、売買代金は16兆4,140億ドンでした。市場の広がりを示す指標では、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、211銘柄の上昇に対し215銘柄が下落しました。  7月16日の取引セッションでは、銀行セクターの一部の株式に買いが集中し、取引セッション全体を通してVN指数の上昇を支えました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、BID（+1.29%）、MBB（+2.17%）、VCB（+0.46%）などが含まれます。 一方、HVN（-6.99%）、GVR（-0.78%）、VIC（-0.73%）などがこの取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で2,364億4,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはMWG、MSN、TCBなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はNLG、FPT、TPBなどを買い越しました。 7月16日、VN指数は午前中に積極的に上昇しましたが、午後の売りが優勢となり、VN指数は基準値付近に戻りました。それにもかかわらず、この取引セッションで市場の流動性が大幅に改善したことは、ポジティブな要因です。 上昇トレンドが中期的な主要トレンドであり、現在、買いは銀行セクターの大型株に向かっているため、当社はVN指数が今後1,300ポイントの抵抗線を突破することに引き続き期待しています。

取引終了時、VN指数は-0.93ポイント（-0.07%）下落し、1279.82ポイントで引けました。市場の流動性は前取引日と比較して減少し、売買高は5億7,351万株、売買代金は14兆2,350億ドンに達しました。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、262銘柄が下落、167銘柄が上昇しました。  7月15日の取引では、ゴム、不動産、石油・ガスなどの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引時間中のVN指数の下落を抑制しました。その結果、この日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、GVR（+1.58%）、BCM（+3.38%）、PLX（+3.67%）などが含まれます。一方、VHM（-1.3%）、HVN（-2.47%）、FPT（-0.82%）などは、この取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはHOSE市場で1兆6,744億8,000万ドンを売り越しました。詳細には、この日の売りはHDB、STB、SABなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はTNH、NLG、PC1などを買い越しました。 7月15日、VN指数は引き続きもみ合いの展開となり、終値は1280ポイントを下回りました。外国人投資家が1兆6,000億ドン以上の売り越しを継続したことも、この日の取引における楽観的ではない注目点でした。しかし、短中期的に上昇トレンドが主要なトレンドであるため、今後、VN指数が1300ポイントのレジスタンスラインを突破することに成功すると期待しています。

取引終了時、VN指数は4.73ポイント（+0.37%）上昇し、1,279.5ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前日とほぼ同水準で、売買高は8億529万株、売買代金は22兆5,110億ドンに達しました。市場の騰落レシオは、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、269銘柄が上昇、151銘柄が下落しました。 6月18日の取引セッションでは、化学、航空、ゴムなどの一部の株式に買いが集中し、取引セッション全体でVN指数を押し上げました。このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、DGC（+7%）、HVN（+3.5%）、GVR（+6.81%）などが含まれます。一方、CTG（-1.22%）、VPB（-0.8%）、FPT（-0.62%）などは、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で6,546億3,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはFPT、VPB、DGCなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はDBC、HSG、CTRなどを買い越しました。 6月18日、VN指数は小幅に回復し、1,280ポイントのレジスタンス水準付近で推移しました。時価総額の大きい2銘柄、DGCとPOWが急騰しストップ高に達したことが、この回復セッションに大きく貢献しました。今後、VN指数は1,250～1,300ポイントの範囲で横ばいの動きとなる可能性が高いです。したがって、1,250ポイント付近のサポート水準は、短期的に理想的な株式の蓄積ゾーンとなるでしょう。 添付のレポートを以下でご確認ください。

取引終了時、VNINDEXは5.14ポイント（-0.4%）下落し、1,274.77ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前取引日と比較して減少し、売買高は9億560万株、売買代金は22兆9,900億ドンでした。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、275銘柄が下落、169銘柄が上昇したことを示しています。  6月17日の取引セッションでは、素材、航空、ゴムなどの一部のセクターの株式に買いが集中し、取引セッション全体でVNINDEXの下落を抑制しました。このセッションでVNINDEX指数に影響を与えた上昇銘柄には、HPG（+1.2%）、HVN（+2.61%）、GVR（+1.06%）などが含まれます。一方、BID（-2.11%）、GAS（-1.77%）、FPT（-1.68%）などは、この取引セッションで顕著な下落銘柄でした。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で7,894億6,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはHPG、FPT、VHMなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はHSG、SAB、NKGなどを買い越しました。 6月17日、VNINDEXは引き続き下落しましたが、下落幅は前取引日と比較して大幅に縮小しました。流動性は高水準を維持しており、これはこの下落セッションで買いが市場をサポートし始めた兆候を示しています。今後、VNINDEXは1,250～1,300ポイントの範囲で横ばいの動きをする可能性が高いです。したがって、1,250ポイント付近のサポートゾーンは、短期的に理想的な株式の蓄積ゾーンとなるでしょう。 添付のレポートを以下でご確認ください。

取引セッション終了時、VN指数は21.6ポイント（-1.66%）下落し、1,279.91ポイントで引けました。市場の売買代金は前セッションと比較して増加し、売買高は11.1億株、売買代金は293,620億ドンに達しました。市場の広がりを示す指標によると、下落銘柄数が上昇銘柄数を圧倒し、366銘柄が下落したのに対し、89銘柄が上昇しました。 6月14日の取引セッションでは、航空、銀行、テクノロジーなどの一部のセクター銘柄に買い圧力が集中し、取引セッション全体を通してVN指数の下落幅を抑制するのに貢献しました。このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、HVN（+5.88%）、LPB（+3.38%）、FPT（+0.77%）などが含まれます。一方、GVR（-6.65%）、VPB（-3.86%）、CTG（-3.24%）などがこの取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で5,712.4億ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはFPT、VHM、MWGなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はSSI、MSN、DGCなどを買い越しました。 6月14日、VN指数は取引セッション終盤に21ポイントを超える急落を見せました。この下落は、GVR株価の急落や、VPB、CTG、VCBを含む銀行セクターの時価総額の大きい一部銘柄の急落に大きく影響されました。市場の売買代金は引き続き高水準で、30兆ドンに近づきました。これは、かなり強い売り圧力が見られ、今後の取引セッションでも継続する可能性が高いことを示しています。今後、VN指数は1,250～1,300ポイントのレンジ内で横ばいトレンドに戻る可能性が高いです。 添付レポートの詳細をご覧ください。

2022年に1,300ポイントの水準を失った後、VN指数は2024年6月12日の取引でこの水準を突破することに成功しました。外国人投資家および機関投資家からの強い売り越しにもかかわらず、個人投資家からの資金流入が市場をこの水準以上に押し上げる上で主要な役割を果たしました。1,300ポイントの水準を突破したことで、多くの投資家の心理は現在非常に前向きです。テクニカル分析によれば、1,300ポイントの水準を超えることは、カップ・アンド・ハンドルパターンが完成したことを意味し、VN指数は今後数回の取引でこの水準を維持できれば、上昇を続けるでしょう。 しかし、市場は本当にそれほど前向きなのでしょうか？市場を支持する前向きな要因としては、(i) 不動産回復を支援する国家政策、(ii) 金利は依然として低水準であること、(iii) ほとんどの企業の業績が底から回復していること、が挙げられます。さらに、中央銀行が利下げを開始したことも良い兆候です。これらの機会を考慮すると、VN指数は2024年末に1,300ポイントの水準に達する可能性が十分にあります。しかし、現時点ではまだ2024年半ばであり、VN指数が1,300ポイントを超えて引けたということは、資金流入が今年の期待をほぼ織り込んだ水準まで市場を押し上げていることを示唆しています。現在の最大のリスクは、(i) 為替レートと (ii) 世界的な景気後退です。FRBが2024年9月に一度だけ利下げを計画しているため、為替レートのリスクは依然として高く、ベトナムの金融政策への圧力が強まる可能性があります。さらに、FRBが長期にわたり高金利を維持することは、私たちの観察によれば、その後、景気後退につながることがよくあります。現在、世界の主要ファンドからの資金は、新興市場（ベトナムを含む）から徐々に引き揚げられており、このリスクを反映しているようです。 では、VN指数が1,300ポイントを超えた後、私たちは何を期待するのでしょうか？2024年6月13日の取引では、外国人投資家が本日の取引で1兆4,130億ドンを売り越したにもかかわらず、個人投資家からの資金流入が引き続き市場を牽引しました。取引終了時、VN指数は1.32ポイント上昇し、1,301.51ポイント（+0.1%）となりました。取引開始直後から売り圧力にさらされ、取引中に市場が一時的に下落したにもかかわらず、午後の強い買いがVN指数を上昇で引けさせました。これは、今後も上昇基調を維持できる可能性が高いことを示しています。VN指数は、次の強いレジスタンスゾーンである1,370ポイントを試す可能性が高いです。この水準では、多くの主力株式の価格は2024年の見通しに対して魅力が薄れるでしょう。したがって、この水準で市場のその後のトレンドを決定するための強い調整局面が起こる可能性が高いです。 添付のレポートを以下でご確認ください。