アナリストレポート

取引終了時、VN指数は5.45ポイント（+0.29%）上昇し、1,853.70ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して増加し、売買高は7億523万株、売買代金は17兆2,620億ドン（前営業日比+4.97%）となりました。市場の広がりを示す指標では、値上がり銘柄数が値下がり銘柄数を上回り、172銘柄が上昇したのに対し、128銘柄が下落しました。 7月8日の取引では、石油・ガス生産、不動産、観光不動産などのセクターの一部の銘柄に買い需要が集中し、取引時間中のVN指数の上昇を支えました。その結果、この日のVN指数に寄与した上昇銘柄には、BSR（+3.51%）、VIC（+0.18%）、VPL（+1.94%）などが含まれます。一方、LPB（-1.30%）、FPT（-1.50%）、TCX（-1.01%）などが、この日の目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループは、HOSE市場で5,469億4,000万ドンを売り越しました。詳細には、この日の売りはPNJ、MSN、VHMなどの銘柄に集中しました。逆に、外国人投資家はVNM、MBB、VICなどを買い越しました。 7月8日の取引では、VN指数は前営業日からの回復基調を継続しましたが、上昇幅はかなり限定的で、資金フローの慎重な心理を反映しています。ポジティブな点としては、流動性が前営業日と比較してわずかに改善し、押し目買いの需要が徐々に増加していることが示されました。資金は多くのセクターに広がり、特にBSR株が主導的な役割を果たし、指数を下支えしました。しかし、現在の反発局面は、短期的な下降トレンドがまだ破られていないため、主にテクニカルなものと見られます。したがって、VN指数は今後、調整圧力を受け続け、1,800ポイント付近の重要なサポート水準を試す可能性が高いです。  

取引終了時、VN指数は13ポイント（-0.70%）下落し、1,840.70ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は6億2,652万株に達し、売買代金は14兆7,020億ドン（前営業日比-14.83%）でした。市場の騰落レシオは、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回る優勢を示し、206銘柄が下落し、92銘柄が上昇しました。 7月9日の取引セッションでは、石油生産、石油、不動産などの一部のセクター銘柄に買い圧力が集中し、取引セッション全体を通してVN指数の下落幅を抑制するのに役立ちました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄はBSR（+4.98%）、GAS（+2.94%）、VIC（+0.14%）などです。一方、VHM（-0.87%）、TCB（-1.78%）、VCB（-0.81%）などがこの取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で4,526億3,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはTCB、VPB、GEXなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はBSR、GAS、VNMなどを買い越しました。 2営業日連続の回復後、VN指数は7月9日に13ポイント下落に転じ、売り圧力が再燃し、投資家の慎重な心理が反映されました。市場の流動性の低下は、買い圧力が供給増加を吸収するほどまだ強くないことを示しています。注目すべきは、多くの銘柄グループで売り圧力が広範囲に及んだことで、指数の下落傾向がより明確になったことです。そのような状況下で、資金は引き続き石油セクターに流入し、BSRとGASが目立った買いを集める銘柄となり、機会探索の傾向が依然として選択的であることを示しています。テクニカルな観点から見ると、短期的な調整局面が依然として優勢であり、そのため、VN指数は今後数セッションで1,800ポイント付近の重要なサポート領域を試す可能性が高いです。  

取引終了時、VN指数は4.75ポイント（+0.26%）上昇し、1,848.25ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前日比で減少し、売買高は5億9,206万株、売買代金は16兆4,440億ドン（前日比-27.05%）に達しました。市場の騰落レシオは、上昇銘柄数が下落銘柄数よりも優勢であることを示しており、169銘柄が上昇し、140銘柄が下落しました。 7月7日の取引セッションでは、銀行、石油・ガス生産などの一部の銘柄に買いが集中し、取引セッション全体を通してVN指数の上昇を支えました。その結果、このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、LPB（+4.87%）、BSR（+3.19%）、MBB（+1.78%）などが含まれます。一方で、VHM（-2.60%）、MSN（-2.70%）、MCH（-1.01%）などが、この取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で338.1億ドンを買い越しました。より詳細には、このセッションでの買いはMCH、HDB、VNDなどの銘柄に集中しました。一方で、外国人投資家はVHM、MSN、SHBなどを売り越しました。 7月7日午前の下落の後、午後には買いが強く増加し、VN指数は反転し、4ポイント以上上昇して取引を終えました。しかし、前日と比較して流動性が大幅に減少したことは、資金が依然として慎重な姿勢を維持しており、持続的な回復局面をまだ確認する準備ができていないことを示しています。買いは多くのセクターに広がり、最も顕著だったのは銀行セクターでした。しかし、技術的な観点から見ると、買いが状況を変えるほど強くないため、短期的な調整トレンドはまだ崩れていません。したがって、VN指数は、より明確な均衡シグナルが形成される前に、1,800ポイント付近の重要なサポート領域を試す可能性が高いです。  

7月7日の金融市場は、エネルギー価格の上昇と半導体株の売り圧力により二極化しました。米国がイランを空爆し、テヘランの原油輸出に対する制裁免除措置を撤回した直後、WTI原油価格は2.9%上昇し、1バレルあたり72米ドルの水準を超えました。同時に、ナスダック先物とアジアの株価指数は、テクノロジーセクターからの圧力により一斉に下落しました。特筆すべきは、サムスンの第2四半期営業利益が19倍に増加したにもかかわらず、AIインフラ投資サイクルの持続可能性に対する投資家の懸念から、時価総額が800億米ドル以上減少したことです。 米軍は、ホルムズ海峡でテヘランが商船3隻をミサイル攻撃したことへの報復として、イランの軍事インフラを標的とした一連の空爆を実施しました。ワシントンはイランの石油輸出に関する一般許可を撤回し、関連する取引を当初の合意である8月21日ではなく、7月17日までに終了するよう強制しました。この二重の動きは、米国がイランを停戦協定の重大な違反で告発した後に実行されました。一連の出来事により原油価格は3%以上上昇し、二国間外交交渉の進展を崩壊させる恐れがあります。 米国のイラン空爆後、米ドル（DXY）は週間の最高値を記録しましたが、中国人民銀行（PBOC）による過去最高の純購入にもかかわらず、金価格は下落圧力を受けました。原油価格の上昇はインフレ懸念を引き起こし、米連邦準備制度理事会（Fed）が9月の会合で25ベーシスポイントの利上げを行うというシナリオを強化しました。金融引き締めへの期待と米ドルの強さが、北京からの現物需要を上回りました。したがって、PBOCが6月に48万オンスの金を買い増しした（2023年10月以来最大の増加）にもかかわらず、非収益資産を保有する機会費用が増加したため、貴金属価格は依然として軟調でした。 農業貿易グループのECOM Agroindustrial Corp.は、ベトナムのコーヒー農家を対象とした専門的な天候保険プログラムによって保護される農家の数を5倍に増やすことを目指しています。この動きは、特に干ばつや異常な暴風雨といった、増大する気候変動リスクに何千もの小規模農家が対処できるよう支援するために行われました。保険の規模拡大は、人々に経済的なセーフティネットを提供するだけでなく、ベトナム市場におけるECOMのコーヒーサプライチェーンの安定性と持続可能性を確保することにも貢献します。 VN指数は4.75ポイント（+0.26%）上昇し、1,848.25ポイントで取引を終えました。前日と比較して流動性が低下したことは、資金フローが依然として慎重であり、持続的な回復局面をまだ確認する準備ができていないことを示しています。買い圧力は多くの業種に広がり、特に銀行セクターが顕著でした。しかし、テクニカルな観点から見ると、需要が局面を変えるほど十分に強くないため、短期的な調整トレンドはまだ崩れていません。したがって、VN指数は、より明確な均衡シグナルが形成される前に、1,800ポイント付近の重要なサポートラインを試す可能性が高いです。

米国株式市場は上昇を継続し、半導体株の回復と原油価格の沈静化により、ダウ・ジョーンズ指数は過去最高の53,000ポイントに達しました。主な原動力は、Appleとの提携延長合意によるBroadcom、およびSK Hynixが米国で280億ドルを調達するためのIPOを準備している動きでした。同時に、資金は医療、産業、金融セクターへとシフトしており、これはAIブームに乗じた投資戦略だけに依存するのではなく、上昇の勢いが広がりを見せていることを示しています。米ロ交渉を控えた原油価格の軟化は、インフレリスクを和らげるのに貢献し、市場がFRBの議事録公開と第2四半期決算発表シーズンの本格的な開始を待つ中、投資家心理を強化しました。 原油価格は2月末以来の安値に下落し、2026年7月7日にはブレント原油が1バレル約70ドル、WTI原油が1バレル68.65ドルとなりました。これは世界的な供給過剰への懸念によるものです。この下落は、サウジアラビアが少なくとも26年間で最大の原油価格引き下げを実施したこと、およびOPEC+以外の生産国、特に米国からの原油供給が大幅に増加したことによって促進されました。同時に、特に中国からの世界的な需要が停滞しており、これにより、国際エネルギー機関（IEA）は2026年の世界的な需要成長予測を日量70万バレル下方修正しました。 中国におけるギグエコノミーの台頭は、労働市場の弱さを覆い隠し、社会保障制度に圧力をかけています。何百万人もの人々が、雇用不足と記録的な数の卒業生を背景に、固定契約のない仕事への移行を余儀なくされています。この柔軟な労働力は、2026年には3億2,000万人に達すると予測されており、これは全国の総労働力の44%以上を占めます。この分野での社会保険料の支払いは通常義務付けられていないため、国の年金基金は高齢化と歳入減少の複合的な影響を受けて2035年までに枯渇する危険性があります。このため、中国政府は質の高い雇用を増やすために公共サービス部門の回復を優先せざるを得なくなっています。 日本は、国内機関がアジア太平洋地域でのオフショア債券発行額を過去最高水準に押し上げたため、地域の金融における地位を強化しています。国内では、日本の5月の実質賃金は前年同月比1.4%増加し、名目賃金が3.2%増加したことにより5ヶ月連続の増加となりました。しかし、実質所得の改善ペースは、イランにおける米イスラエル紛争の直接的な影響により消費者物価指数（CPI）が加速したため、鈍化しました。VN指数は午前中の取引終盤に下落し、VICとVHMが落ち着き、基準値に戻りました。VN指数は午後の取引全体で下落傾向にあり、特に午後の後半には、HDG、GEE、GEX、REEなどの電力セクターの株式が激しく売られました。市場では、このセクターで発生する可能性のある法的違反のリスクに対する懸念が広がり、パニックが生じ、VN指数は最低値の1,829に達しました。その後、市場はやや安定し、指数は1,843.5で取引を終えました。

世界の証券市場は、2026年7月上旬の取引セッションで力強い回復基調を記録しました。これは、アジアの半導体株式グループの急騰と、ダウ・ジョーンズ指数が過去最高値の52,900ポイントに達したことによって牽引されました。主な原動力は、米国が6月にわずか57,000人の新規雇用しか創出しなかったことで、FRBの高金利維持への期待を低下させたことにあります。労働市場の冷え込みと好調な生産指数が相まって、リスク選好型の資金フローを迅速に再活性化させました。アジアでは、テクノロジー株への買いが集中し、KOSPI指数は5.8%急騰しました。SKハイニックスの10.9%上昇がその典型です。この動きは、金融引き締め圧力の緩和が、短期的に世界の株式ポートフォリオを支援するための有利な資金循環の余地を引き続き生み出すという期待を強固なものにしています。 OPEC+は、ホルムズ海峡における地政学的リスクが完全に解消されていないにもかかわらず、8月から日量188,000バレルの追加増産計画を承認しました。現場では、イランによる水路の管理強化の試みにより、多数のタンカーが引き返さざるを得なくなり、オマーン沿岸を通過する船舶の交通量が大幅に減少しました。それでも、ブレント原油価格は、中国の需要低迷、中東以外の供給増加、国際エネルギー機関（IEA）が調整した過去最高の戦略備蓄放出により、現在も1バレルあたり72米ドル付近まで下落しています。OPEC+の継続的な増産決定は、推進されている停戦覚書からの前向きなシグナルと相まって、近い将来における世界のエネルギー供給チェーンの正常化への市場の信頼を強固なものにしています。 ベトナムは2026年上半期に力強い回復基調を記録しました。GDP成長率は8.18%に達し、登録FDIは346.5億米ドルを超えました。中核的な原動力は、工業部門の貢献と制度改革の努力であり、これは、外国資本の実行額が130.3億米ドルと数年ぶりの高水準に達したことによって証明されています。新規登録資本が87.2%急増し、国際的な資金フローは拡大を続けており、シンガポールと韓国からの加工・製造プロジェクトがこれを牽引しています。IMFや世界銀行などの多くの主要金融機関が世界経済予測を継続的に下方修正している中、ベトナムの強固な国内マクロ経済基盤は、今年二桁成長目標を達成し続けるための基盤を築いています。 VN指数は先週9.83ポイント（-0.53%）下落しました。週間の総売買代金は87兆1,700億ドンに達し、1日あたりの平均売買代金は前週比9.33%減少しました。注目すべき明るい材料は、ビングループのエコシステムに属する株式グループから銀行株や消費財株への資金シフトが見られたことで、これは、資金がより有望なセクターで積極的に機会を模索していることを示しています。しかし、現在の株価上昇は出来高の裏付けを欠いており、いくつかの短期的なテクニカル指標は買われすぎの期間を経て弱まっています。このことは、VN指数が短期的に調整局面を迎える可能性を高めています。