アナリストレポート

取引終了時、VN指数は10.24ポイント（+0.56%）上昇し、1,831.56ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は6億7,968万株、売買代金は16兆990億ドン（前営業日比-19.44%）でした。市場の広がりを示す指標では、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回り、187銘柄が下落、117銘柄が上昇しました。 8月27日の取引セッションでは、不動産、銀行などの一部の銘柄に買い圧力が集中し、取引セッション全体を通してVN指数を押し上げる要因となりました。その結果、VN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+2.61%）、VPB（+2.43%）、TCB（+1.94%）などが含まれます。一方、TCX（-2.28%）、STB（-1.47%）、GVR（-1.35%）などがこの取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはホーチミン証券取引所（HOSE）で2,099億3,000万ドンを買い越しました。詳細には、このセッションでの買いはTCB、HPG、VPBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はVIX、POW、SSIなどを売り越しました。 8月27日、VN指数は引き続き堅調な上昇を維持しましたが、上昇幅は前営業日と比較して大幅に縮小しました。流動性の低下は、買い手の慎重な心理が徐々に高まっていることを示しています。注目すべきは、VICが引き続き主要な牽引役となり、全体の上昇に9ポイント以上貢献したことです。一方、資金は多くの銀行株に引き続き積極的に分散されています。短期的には、重要な抵抗線を突破した後、利益確定売り圧力が強まるにつれて、今後数回の取引セッションで揉み合いの状態が現れる可能性があります。しかし、VN指数が調整過程で1,800ポイントの領域をうまく維持できれば、上昇トレンドは強化され、歴史的な高値である1,900～1,930ポイントの領域を目指す余地が開かれる可能性が高いです。

米国株式市場は、投資家がNvidiaの決算発表とインフレ指標の評価を待つ中、8月26日の取引で横ばいでした。S&P 500はほぼ横ばい、ナスダックは0.08%下落、ダウ・ジョーンズは0.21%下落しました。7月のPCE物価指数は予想を下回る上昇でしたが、コアインフレ率は予想通りで、債券利回りの安定に寄与しました。Nvidiaは922.8億ドルの売上高を達成すると予想されていました。市場はジャクソンホールでのケビン・ウォーシュFRB議長の発言も待っていました。 Nvidiaが予想を上回る決算を発表した後、米国株価指数先物は上昇しました。 Nvidiaは第2四半期に売上高962億ドル、調整後EPS2.22ドルを記録し、予想を上回りました。データセンター事業の売上高は890億ドルに達し、ハイパースケール部門が2倍以上に増加したことによるものです。産業および企業部門は138%増加しました。同社は第3四半期の売上高を1,058億ドルから1,101億ドルと予測しており、AIインフラへの需要が引き続き強いことを示しています。市場はNvidiaの業績と見通しに好意的に反応しました。ダウ・ジョーンズ先物は0.42%上昇、S&P 500先物は0.48%上昇し、ナスダック100先物は最も大きく0.78%上昇しました。 米国の7月PCE物価指数は前月比0.2%、前年同月比3.7%上昇し、予想を上回りました。 コアPCE物価指数は3.3%上昇し、予想通りでしたが、FRBの目標である2%を依然として大きく上回っています。サービス価格は上昇しましたが、財価格は下落しました。この報告により、債券利回りは上昇し、株価指数先物は小幅に下落しました。9月15日から16日の会合でのFRBによる9月利上げの確率は、36%から44%に上昇しました。 中東からの供給改善への期待から、原油価格は4営業日連続で下落しました。 WTI原油は0.5%下落し、1バレルあたり81.83ドルとなりました。これは、それまでの3営業日で約6%下落した後のことです。イランとオマーンはホルムズ海峡を通る商業輸送ルートで合意したと報じられており、一方、米国とイランの和平交渉には進展の兆しが見られます。しかし、海峡を通る交通量は戦前と比較して依然として低く、供給を脅かしています。 オックスフォード・エコノミクスは、トランプ氏がカナダの自動車、トラック、部品に課す50%の関税が米国経済を弱体化させる可能性があると警告しました。 カナダは報復措置を宣言しており、これにより2027年の米国のGDP成長率は0.1パーセントポイント減少する可能性があります。関税はミシガン州、オハイオ州、インディアナ州の自動車産業にも圧力をかけ、企業がコストを消費者に転嫁するため、自動車価格とコアインフレ率を押し上げるでしょう。 VN指数は8月26日の取引で大幅に上昇し、重要な抵抗線である1,810ポイントを正式に突破しました。売買代金はわずかに減少しましたが、月間平均を上回っており、資金の流れが安定していることを示しています。VICと銀行セクターが引き続き市場を牽引しました。短期的には、指数はブレイクアウト後に揉み合い、調整する可能性があります。1,800ポイントの領域を維持できれば、上昇トレンドは継続し、過去最高値である1,900～1,930ポイントの領域を目指す可能性があります。

取引終了時、VN指数は29.90ポイント（+1.67%）上昇し、1,821.32ポイントで引けました。市場の流動性は前営業日と比較して減少し、売買高は7億9,988万株、売買代金は1兆9,985億ドン（前営業日比-6.85%）でした。市場の広がりを示す指標では、値上がり銘柄が値下がり銘柄を上回り、182銘柄が上昇、125銘柄が下落しました。 8月26日の取引では、不動産、銀行セクターの一部の銘柄に買い圧力が集中し、取引時間中のVN指数の上昇を支えました。この日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+4.31%）、TCB（+6.87%）、VCB（+1.52%）などが含まれます。一方、VPL（-1.70%）、MSB（-1.60%）、LPB（-0.40%）などがこの日の目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはHOSE市場で355億9,000万ドンを売り越しました。詳細には、この日の売りはCTG、ACB、VHMなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はFPT、TCB、PNJなどを買い越しました。 8月26日、VN指数は顕著に上昇し、重要なレジスタンスラインである1,810ポイントを正式に突破しました。流動性は前営業日よりわずかに減少しましたが、月間平均水準を維持しており、買い資金が比較的安定して維持されていることを示しています。注目すべきは、VICと銀行株グループに買い圧力が引き続き強く集中し、指数の上昇において重要な役割を果たしたことです。短期的には、VN指数は重要なレジスタンスゾーンを突破した後、もみ合いや調整局面を迎える可能性があります。調整局面において指数が1,800ポイントのゾーンを良好に維持できれば、上昇トレンドが継続する可能性が高く、史上最高値である1,900～1,930ポイントのゾーンを目指す上昇余地が開かれるでしょう。

取引終了時、VN指数は2.63ポイント（+0.15%）上昇し、1,791.41ポイントで引けました。市場の出来高は前営業日と比較して増加し、売買高は9億750万株に達し、売買代金は21兆4,540億ドン（前営業日比+10.25%）となりました。市場の広がりを示す指標によると、上昇銘柄が93銘柄に対し、下落銘柄は225銘柄と、下落銘柄数が上昇銘柄数を上回りました。 8月25日の取引では、不動産、食品製造、銀行などの一部のセクター銘柄に買いが集中し、取引時間中、VN指数の上昇を支えました。これにより、同日のVN指数に影響を与えた上昇銘柄には、VIC（+2.80%）、MCH（+1.50%）、LPB（+1.43%）などが含まれます。一方で、HPG（-2.02%）、GAS（-1.76%）、BSR（-2.55%）などが、この日の取引で目立った下落銘柄でした。外国人投資家はホーチミン証券取引所（HOSE）で2,799億ドンを買い越しました。詳細には、同日の買いはVIC、VIX、HCMなどの銘柄に集中しました。反対に、外国人投資家はTCB、STB、HPGなどを売り越しました。 8月25日、VN指数は午前中に大きく上昇し、一時1,810ポイントを超える場面もありましたが、このレジスタンスゾーンを試す際に売り圧力が強まり、午後の取引では上昇幅が大幅に縮小しました。出来高は以前の取引と比較して増加し、これは、指数が重要な抵抗帯に接近した際の取引の増加と利益確定売り圧力を反映しています。注目すべきは、VICが引き続き主導的な役割を果たし、この銘柄単独で指数の上昇に10ポイント以上貢献したことです。短期的には、VN指数は1,800～1,810ポイントのレンジで引き続き変動する可能性があります。このレジスタンスゾーンを良好な出来高で突破した場合、指数はさらなる上昇余地を得るでしょう。逆に、売り圧力が強まれば、市場は調整局面に入る可能性があります。

8月25日の米国株式市場は、米加間の貿易摩擦激化にもかかわらず上昇しました。ダウ・ジョーンズは0.30%高、S&P 500は0.32%高、ナスダックは0.66%高となりました。テクノロジー株が主導し、特に半導体セクターではNvidiaが決算発表を前に2%以上上昇しました。一方、消費財株のDICK’S Sporting Goodsは30%下落しました。債券利回りと原油価格はともに下落し、成長株の上昇を後押ししました。 FRBの議事録によると、7月の会合に先立ち、12の地区連銀のうち4つの地区連銀の理事会が割引率を0.25パーセントポイント引き上げることを提案していました。この提案はダラス、クリーブランド、ミネアポリス、カンザスシティから出されましたが、FOMCが政策金利を3.5～3.75%に据え置くことを9対3で採決したため却下されました（カンザスシティ連銀のジェフ・シュミット氏（Jeff Schmid）は2026年にはFOMCでの議決権がありません）。政策決定には至らなかったものの、この理事会の見解はFRB内部での激しい議論を示しています。 米国とイランが停戦合意に達し、ホルムズ海峡を通る安全な海上航行の再開について協議したとの情報を受け、原油価格は5%近く下落しました。11月限のブレント原油は5%下落し、1バレルあたり86.06ドルとなりました。10月限のWTI原油は4.6%下落し、1バレルあたり81.07ドルとなりました。市場は、ワシントンが中国に対する具体的な時期や措置をまだ示していないため、イランへの制裁強化計画にはほとんど反応しませんでした。 ドナルド・トランプ大統領は、サウジアラビアとの民生用原子力協力協定を議会に提出しました。これにより、米国企業は同国に原子力技術を輸出できるようになります。ただし、この協定は、リヤドがイスラエルとの関係を正常化し、アブラハム合意に参加した場合にのみ承認されます。米国議会には検討のための90営業日があります。 みずほは、暗号資産の回復が長期化する3つの兆候を指摘しています。低いレバレッジ水準、回復の余地がある個人取引、そしてビットコイン現物ETFへの資金流入の再開です。これらのETFは、2025年10月以来最高となる19億ドルの資金を1週間で引き付けました。Robinhoodは個人市場シェアが40%であるため最も恩恵を受けると評価されており、eToroは魅力的なバリュエーション、BitGoは機関投資家の保管需要から恩恵を受けるとされています。 8月25日の取引では、VN指数は上昇し、一時1,810ポイントを超えましたが、抵抗線付近での利益確定売りにより、終盤にかけて上昇幅は縮小しました。流動性は改善し、取引が活発になったことを示していますが、同時に売り圧力の増加も反映しています。VICは引き続き市場を牽引し、10ポイント以上貢献しました。短期的には、指数は1,800～1,810ポイント付近で変動する可能性があります。十分な流動性をもって抵抗線を突破すれば、上昇の勢いは拡大するでしょう。

米国株式市場は半導体セクターの軟化を受け、8月24日にまちまちの終値となりました。S&P 500は0.28%下落、ナスダックは0.76%下落しましたが、ダウ・ジョーンズは0.26%上昇しました。Nvidiaは2.91%下落し、他の多くの半導体関連株式も下落しました。米国がイランへの制裁拡大を発表し、テヘランと取引する国々をドルシステムから排除すると脅したことを受け、市場は慎重な姿勢を示しました。米国とカナダの貿易摩擦も激化しました。 米国とカナダの貿易交渉は決裂し、トランプ大統領は2027年初めからカナダの自動車、部品、鉄鋼に対する関税を50%に引き上げると脅しました。オタワは9月8日から相応の報復措置を取ると発表しました。アナリストの間では、貿易戦争の長期化シナリオと、両国が早期に合意に達する可能性について意見が分かれています。関税はカナダを景気後退に近づけ、米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）を脅かす可能性があります。一方、メキシコのクラウディア・シェインバウム氏大統領は、両国が合意に達することができると信じていると述べ、楽観的な姿勢を維持しています。 米国は、イランとテヘランと取引するパートナーを孤立させるための大規模な制裁パッケージを発表する予定です。イランは、ホルムズ海峡とペルシャ湾を通るすべての石油輸出を阻止すると脅し、米国を支持する国々を参戦国と見なすと反発しました。この緊張は、世界のエネルギー供給が途絶するリスクを高めています。主要な輸入国である中国は、外交的解決を呼びかけました。 スタンダードチャータードは、FRBが2026年末まで金利を据え置く一方、ECBと日銀は0.25%追加利上げする可能性があると予測しています。米国経済の安定と高い実質利回りは、短期的に米ドルを支え、DXYを3ヶ月ぶりの高値である101.5まで押し上げる可能性があります。しかし、金利差が縮小し、米国の成長が徐々に鈍化するにつれて、DXYは12ヶ月で99付近になると予測されており、ユーロと円は上昇するでしょう。 バークレイズは、8月のPMIが52.1に達し、予測を上回ったことで、生産の改善によりユーロ圏経済は一度の利上げに耐えられると見ています。7月のインフレ率は2.9%で、エネルギー価格により8月には3.4%に上昇する可能性がありますが、コアインフレ率は2.5%を維持しています。バークレイズは、ECBが9月に0.25%の利上げを行い、その後は据え置くと予測していますが、さらなる引き締めのリスクは依然として残っています。 8月24日、VN指数は20ポイント以上上昇し、高い流動性を維持しており、回復を支える買い需要があることを示しました。しかし、この上昇はVICに依存しており、同株式は指数に16ポイント以上貢献しました。短期的には、上昇モメンタムが強化されており、1,800～1,810ポイントのレジスタンスゾーンを試す可能性があります。ここで市場は、新たなトレンドを確立する前に、もみ合いまたは調整する可能性があります。