Cập nhật FRT – KHẢ QUAN

Công ty ghi nhận doanh thu thuần tăng 29,5% svck và LNST tăng 76% svck trong Q1/2026. Chúng tôi duy trì dự phóng LNST 2026 ở mức 1.394 tỷ đồng (+41,7% svck) và giá mục tiêu đến cuối 2026 là 175.200 đồng/cp. Đánh giá KHẢ QUAN.

Doanh thu thuần và LNST tăng 29,5% svck và 76% svck trong Q1/2026, lần lượt đạt 15.117 tỷ đồng và 375 tỷ đồng.

Tăng trưởng LNST mạnh mẽ được hỗ trợ bởi biên lợi nhuận gộp Long Châu mở rộng, bù đắp cho sự thu hẹp ở FPTShop, trong khi tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (BH&QLDN) trên doanh thu thuần toàn công ty cải thiện nhờ hiệu quả tốt hơn của chuỗi FPTShop. Chi phí tài chính ròng giảm 84% svck (nhờ lãi tiền gửi tăng) góp phần thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận.

Long Châu giữ vai trò dẫn dắt kết quả chung với LNST tăng 54,8% svck đạt 358 tỷ đồng (chiếm 96% LNST của FRT) theo ước tính của chúng tôi, được thúc đẩy bởi hệ thống cửa hàng mở rộng và doanh thu trên cửa hàng tăng nhẹ. Mặc dù chi phí đầu vào có xu hướng tăng, Long Châu định hướng giữ giá bán ổn định nhưng vẫn đảm bảo biên lợi nhuận bằng nhiều giải pháp, trong đó ưu tiên xây dựng kế hoạch cung ứng hàng hóa dài hạn, đảm bảo nguồn cung và giá cả ổn định.

Chuỗi cửa hàng FPT Shop ghi nhận lợi nhuận 17 tỷ đồng trong Q1/2026 (trong khi lỗ 19 tỷ đồng trong cùng kỳ) và doanh thu 4.815 tỷ đồng (+30,8% svck).

Chúng tôi duy trì dự phóng doanh thu thuần của FRT đạt 61.489 tỷ đồng (+20,4% svck), LNTT 1.723 tỷ đồng (+41,4% svck) và LNST 1.394 tỷ đồng (+41,7% svck) trong 2026. Long Châu vẫn là động lực chính, đặt mục tiêu tiếp tục mở rộng mạng lưới cửa hàng, củng cố thế mạnh trong lĩnh vực thuốc kê đơn/thuốc thế hệ mới/thuốc hiếm, cam kết minh bạch nguồn gốc sản phẩm không chỉ ở Long Châu mà còn ở các nhà cung cấp/nhà sản xuất và không ngừng tạo sự khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh hiện tại và tiềm năng nhằm duy trì vị thế dẫn đầu.