カバードワラント（CW）市場週次レポート (7月24日～7月28日)

心理的レジスタンスラインである1,200ポイントは、新たな取引週が始まる前にVN指数が攻略を開始する目標であり続けました。最終的に、この水準付近で何度も激しい変動があった後、VN指数は明確にこれを突破し、1,207.67ポイントで取引を終えました。指数がこの水準に近づくにつれて、平均流動性は非常に良好に維持され（前週比14.5%増、1日あたり17兆9,000億ドンから20兆5,000億ドンへ）、外国人投資家からの買い需要が、利益確定売りを非常にうまく吸収する能力を示しています。投資家心理は楽観的であり、金利低下傾向が市場上昇の要因の一つとなっています。最近の期間、市場の資金は6ヶ月満期の預金から来ている可能性があります。したがって、金利が低い水準で維持され続ければ、大量の預金が証券投資チャネルに移行するでしょう。当面は、下半期に満期を迎える1年間の高金利預金がその対象となる可能性があり、これは市場にとって重要な支援となるでしょう。その資金が完全に証券市場に流入するとは期待できないものの、資産が高金利チャネルへシフトしていることを示しています。しかし、投資家は2023年第2四半期の業績を通じて、市場のファンダメンタルズに関するリスクにも注意を払う必要があります。VN指数は、マクロ経済の困難が過去のものとなったという期待により、最近上昇しましたが、上場企業の2023年第2四半期の業績報告の大部分には、改善の兆候がほとんど見られません。企業の事業ファンダメンタルズが投資家の期待に追いつかない場合、VN指数がこれ以上急速かつ強力に上昇することは困難です。リスクを事前に予防することは良いことです。投資家は、最悪の局面はほぼ過ぎ去り、マクロ経済は底を打ち上昇し始めており、多くの財政政策が導入され、長期間の引き締め後には金融緩和政策が実施されていると自信を持つことができます。同時に、世界情勢もそれほど懸念すべき問題はなく、回復傾向にあります。したがって、VN指数の調整局面は、投資家にとって業績回復が見られる企業に対するポジションを積み増す機会となります。

カバードワラント（CW）市場は引き続き好調な成長を見せ、売買代金と売買高はそれぞれ前週比30%増、17%増となりました。1週間の平均売買代金は1日あたり380億ドンに達し、過去1年間で最高水準となりました。これは、強気相場（ブルマーケット）が戻りつつある状況において、投資家がかなり楽観的であることを示しています。投資家の支持を得るための競争は、発行体であるACBS、KIS、HSCの三つ巴の状況が続いています。

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