カバードワラント（CW）市場週次レポート（2月17日～2月21日）

VN指数は週初めの取引で、1,280ポイント付近の供給量と買い手の資金投入意欲を再確認するために小幅に調整しました。その後、市場全体は連続して上昇し、VN指数は2024年を通じて強力なレジスタンスゾーンであった1,300ポイント付近に接近しました。先週の平均取引高も大幅に改善し、前週比15%以上増加し、1日あたり約16兆3,000億ドンに達しました。国会が2025年の社会経済開発補完に関する決議を採択し、GDP成長率8%以上を目標としたことで、資金が直ちに市場に強く流入しました。さらに、市場間要因も緩和し、ドルは弱含み、米国の関税賦課決定は延期されました。資金の波及効果が非常に良好であったため、中小型株が優勢となりました。しかし、先週末の動向は、米国株式市場が比較的明確な調整局面に入る可能性が高いことを示しています。その原因は、米国が自動車、チップ、医薬品に25%の関税を課し始めたことです。これにより、米国消費者の信頼感が低下し、5年間のインフレ期待が3.5%（1995年以来最高）に上昇したため、FRBは予想よりも利下げを少なく、かつ長期化させる可能性があります。さらに、中古住宅販売が4.9%減少したことや、サービス業PMIが50ポイントを下回ったことなどの経済データは、サービス部門の減速を反映しています。近年、ベトナムの証券市場の世界に対する開放度は大幅に拡大し、かなり類似しています。さらに、2024年の強力なレジスタンスゾーンに接近しているため、週初めの取引で変動が生じる可能性が高いです。しかし、より長期的な視点で見ると、これらの変動は、2025年の高い経済成長目標、公共投資の話題、市場の格上げといった背景の中で、市場全体の価格上昇の可能性を秘めたポジションを積み立てる機会となります。世界のマクロ経済状況がそれほど悪化しなければ、VN指数は週末の取引で1,300ポイントの節目を超える可能性があります。これは2024年を通じて達成できなかったことです。そして、週末の2回の取引でこのセクターに資金が流入し始めたため、銀行セクターが市場を牽引する役割を果たすでしょう。 

カバードワラント（CW）市場の規模成長は、2週連続の増加の後、減少に転じました。具体的には、売買代金は前週比17%減、売買高は3%減となりました。現物市場は取引流動性の増加とともに連続して活況を呈している一方で、カバードワラント（CW）市場は対照的な動きを見せています。これは、投資家が追随買いを避け、現物市場の強力なレジスタンスゾーンでの調整局面を待ってからポジションを積み立てようとしているためと考えられます。