カバードワラント市場週次レポート（8月21日～8月25日）

前週の売り圧力が週初めの2取引セッションにも波及し、VN指数は1,150ポイントのサポート水準を再テストする必要がありましたが、強い押し目買いにより、指数は回復し、残りの取引時間中は1,170～1,190ポイントの価格帯で横ばいに推移しました。8月18日の記録的な出来高を伴う投げ売りセッションの後、投資家の資金は押し目買いに参加することにかなり躊躇しており、これはホーチミン証券取引所（HOSE）の平均出来高が1日あたり約22兆ドンから約20兆ドンへと10%以上減少したことに表れています。売り圧力が徐々に減少したのは、支援情報があったためでもあります。具体的には、ベトナム国家銀行（NHNN）が通達第10号を発行し、2023年9月1日から、通達第06号第8条の第8項、第9項、第10項の効力を、これらの問題に関する新しい法的文書が発効する日まで停止しました。通達第10号は、不動産企業（DN BĐS）が、プロジェクトにおける資本をより優れた運営能力を持つ投資家に譲渡するか、またはパートナーとの事業協力メカニズムを通じて、資金の流れを活性化し、再編する機会を得るのに役立ちます。さらに、不動産企業は、土地基金を拡大したり、新しいプロジェクトに投資したりするために、銀行からの資金調達に容易にアクセスできるようになります。この通達は、最近低水準にある信用成長にプラスの影響を与える可能性があります（7月末時点では年初から4.56%の増加に過ぎず、6月末時点と比較して0.17%減少しています）。不動産企業が再編のための時間をさらに得ることで、銀行グループの不良債権圧力も軽減されるでしょう。しかし、上記の政策は、不動産企業の再編プロセスを支援するための一時的かつ猶予的な措置に過ぎません。金融政策がかなり緩和されているにもかかわらず、経済は期待通りに成長していません。7月の信用成長がマイナスであったことは、金利が継続的に引き下げられているにもかかわらず、経済における資金の流れがまだ活性化されていないことを示しています。したがって、政策が浸透するには時間が必要であり、世界経済全体の回復も必要です。同時に、来週は9月2日の建国記念日休暇前の最後の取引週であるため、資金の流れの大幅な改善は期待しにくいです。したがって、VN指数は、祝日後に明確なトレンドが現れるまで、低出来高で1,170～1,190ポイントの範囲で引き続きもみ合い、レンジ内で推移する可能性があります。

カバードワラント市場の規模拡大は引き続き減速し、売買代金（GTGD）と売買高（KLGD）はともに前週比で18%および7%減少しました。1週間の平均出来高は1日あたり540億ドンに減少し、9月2日の建国記念日休暇前であるため、来週も引き続き減少する可能性があります。市場が低迷している時期は、投資家が観察し、新たな機会を待つ時期でもあります。

詳細は添付レポートをご覧ください。