カバードワラント市場週次レポート（9月18日～9月22日）

為替レート上昇圧力、外国人投資家による継続的な売り越し、そして国内投資家の慎重姿勢が、先週のVN指数を大きく変動させました。特に週末の取引では、投資家の投げ売りにより市場は1,180ポイントのサポート水準まで大きく調整しましたが、市場外で強い変動の機会を待っていた資金が投入され、VN指数はある程度回復し、1,193ポイントで取引を終えました。VN指数の平均売買代金は前週比で約11%減少し、1日あたり約23兆7,000億ドンとなりました。その原因は、ベトナム国家銀行（NHNN）が銀行システムから過剰な流動性を吸収するために手形を発行し、外貨投機を抑制し、為替レートを安定させようとしたこと、そしてこれがNHNNの金融引き締め策であるとの投資家の懸念によるものです。政策会合後、米連邦準備制度理事会（FED）は、インフレ率が依然として高く、FEDが設定した2%の目標に達していないため、2024年の利下げ回数が以前の計画よりも少なくなる見込みであると発表しました。NHNNがFEDとは逆方向の金融政策を運営したことで、為替レートに圧力がかかり、これが続けば外国からの資金がベトナムから流出する可能性があります。したがって、NHNNが銀行システムから過剰な流動性を吸収するために手形を発行したことは、ベトナムドンと米ドルの金利差を縮小し、8月末以降にベトナムドンが大幅に下落した後の為替レートを安定させるための動きです。これは、NHNNの金融政策転換の兆候というよりも、短期的に為替レートを安定させるための技術的な措置です。9月22日の取引開始からのパニック的な投げ売り心理により、VN指数はギャップダウンを形成し、50日移動平均線に相当する1,200ポイントのサポート水準を割り込み、短期的な上昇トレンドが侵害されたことを確認しました。したがって、市場が安定を取り戻すには時間が必要であり、VN指数は1,180～1,200ポイントの範囲で横ばいの取引となる可能性が高いです。

カバードワラント市場における売買代金（GTGD）と売買高（KLGD）は、それぞれ前週比で3%と1%のわずかな増加となりました。カバードワラント市場全体としては大きな変動はありませんでしたが、実際には原資産市場が大きく変動した取引日には、カバードワラント市場の流動性は非常に活発で、1日あたり約900億～1,000億ドンに達しました。一方、原資産市場が横ばいまたは回復した日には、カバードワラント市場の売買代金は1日あたり約550億ドンにとどまりました。市場には多くのカバードワラント銘柄がありますが、投資家はCSTB、CHPG、CMWG、CFPTの各銘柄を最も好んで取引しているようです。

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