カバードワラント（CW）市場週次レポート (10月23日～10月27日)

VN指数は、10月26日の取引で売り圧力が急激かつ予想外に高まり、引き続き変動の激しい週となりました。指数が1,040ポイント台まで下落した際に、売り圧力が縮小し、押し目買いの需要が市場を押し上げ、週末の取引では1,060.62ポイントで引けました。8月と9月に形成された1,250ポイントのピークと比較すると、市場は190ポイント、約15%下落しました。これは、世界の他の金融市場の下落幅と比較しても非常に大きな下落です。投資家心理はかなりネガティブで脆弱であり、地政学的紛争、各国の金融政策変更、世界経済の景気後退リスク、為替レート上昇といった国内外のリスク要因に直面すると、すぐに売却する傾向があります。来週の市場の焦点は、FRBの会合に集まるでしょう。この会合では、政策金利に関する決定が下され、今後の金融政策に関する見解と方向性が示されます。市場では、金利水準は現在の5.25%～5.5%で維持されると予想されています。しかし、インフレ率が高水準にあり、FRBの目標からはまだ遠い状況であるため、インフレ率を目標水準に戻すためには、現在の金利水準を長期間維持する必要があるかもしれません。このように、ベトナム株式市場は金融政策調整の余地が少なくなることで影響を受け、VNDと米ドルの金利差が高い水準にあるため、為替レートも圧力を受けるでしょう。VN指数が15%以上調整した後、多くの投資家は落胆し、失望し、市場から撤退する者さえいますが、これは市場、特にベトナムのようなフロンティア市場ではごく普通の変動です。さらに、このような大幅な調整は、魅力的な価格で株式を購入する機会を生み出します。また、多くの企業の第3四半期決算報告書では、鉄鋼や石油・ガスなどの一部のセクターで好調な成長が見られました。したがって、投資家は長期的な目標のために資金を投入することを検討し、経済回復の波に乗るとともに、政策から成長潜在力まで、今後実際に恩恵を受ける企業を特に検討することができます。

売買代金と売買高の成長は対照的な動きを見せ、売買代金は前週比1%の微減であったのに対し、売買高は18%増加しました。その原因としては、投資家が押し目買いを強化したものの、カバードワラントの価格が低水準まで下落したため、売買代金が減少した可能性が考えられます。投資家による取引対象のカバードワラントの選択に変化はなく、売買代金が最も大きかった上位4銘柄は、CSTB、CHPG、CFPT、CMWGでした。銀行やその他の不動産関連のカバードワラントは、原資産の株価がかなり割引されているにもかかわらず、投資家を惹きつけるには至っていません。