カバードワラント市場週次レポート（9月9日～9月13日）

VN指数は引き続き波乱の取引週となりました。市場は調整し、1,250ポイント台まで後退しました。この水準で新たな押し目買いの動きが見られましたが、その勢いは弱く、売り圧力がもはや強くなかったため、VN指数はそれ以上大きく下落することはありませんでした。投資家全般の慎重な心理に加え、主導株グループの不在が市場全体の低迷につながり、流動性は低下しました。週の終値は、VN指数が前週比1.75%安の1,251.71ポイントとなりました。市場の低調な取引は、FRBが今年初めて利下げを行うとの期待が持たれている9月17日から18日に開催されるFRBの次回会合を含むマクロ経済の動向に対する慎重な姿勢を反映しています。市場はFRBの利下げ後のベトナム国家銀行（NHNN）の反応、そしてベトナム北部を襲ったスーパー台風ヤギが一部企業の生産・事業活動に支障をきたしたことにも注目しています。流動性が継続的に底値を試すのは通常の現象であり、これは投資家の慎重さを反映しています。VN指数が下落しても、売買高も減少している場合は、それほど心配する必要はありません。通常、市場のピークは活発な取引期間に現れ、底値は市場が低調な取引の際に形成されます。したがって、VN指数は年末の上昇相場に向けた蓄積段階にある可能性が高いです。これは、FRBが年内に約0.75%の利下げを予定していること、為替レートとインフレ圧力が緩和され、ベトナム国家銀行（NHNN）が金融政策を運営し、経済成長に焦点を当てる余地が大きくなること、上場企業の業績が引き続き改善すること、そして市場の格上げに関する新たな進展といった支援要因によるものです。したがって、投資家はこの時期を利用して株式を積み立て、年末に向けて前向きな成長ストーリーを持つ業種を優先することができます。

カバードワラント市場は引き続き成長規模が縮小し、具体的には売買代金が前週比25%減、売買高が8%減となりました。現物市場の低迷も、投資家がカバードワラント市場での取引を控える原因となっています。1週間の平均取引流動性は引き続き過去最低を更新し、1日あたりわずか260億ドンに達しました。これは、新たなカバードワラント銘柄の上場がなく、投資家の選択肢が限られていることにも起因しています。しかし、VN30指数および発行されている株式は、低流動性の中で調整・蓄積段階にあり、これは新たな上昇相場に備えてポジションを積み立てる好機であると言えます。

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