カバードワラント（CW）市場週次レポート（12月16日～12月20日）

週初めの3取引セッションでは、VN指数は200日移動平均線に相当する1,260ポイントのサポートラインを上回る狭い範囲で横ばいに推移し、売買双方の受動的な動きにより、出来高は低い水準で推移しました。しかし、木曜日（12月19日）の取引セッションでは、マクロ経済ニュースと米国株式市場からの圧力により、指数は予期せず大幅に調整されました。ポジティブな点としては、底値買いの需要が出現し、市場が1,250ポイントのサポートラインで均衡したことです。週間の取引を終え、VN指数は前週比で5ポイント（-0.41%）わずかに下落し、1,257ポイントで取引を終えました。12月の政策会合で、FRBは予想通り0.25%の利下げを継続しましたが、2025年にはより慎重な見解を示し、利下げ回数を4回から2回に減らしたため、投資家は驚き、世界の金融市場は変動しました。その中で、FRBの発表後、米国株式市場は大幅に下落し、資金が安全な場所を求めたことでDXY指数は108ポイントを超えて上昇しました。このことは国内の為替レートに圧力をかけ、銀行間USD/VND為替レートが介入水準を超え、ベトナム国家銀行（NHNN）は為替レートを安定させるために約20億米ドルの外貨準備を売却せざるを得なくなりました。この動きにより、国内の株式保有者は懸念を抱き売却を進めましたが、その時こそ資金保有者が落ち着いて状況を観察し、長期的なポジションを積み立てるために参入し始める時期であり、これによりVN指数は1,250ポイントのサポートラインを維持し、そこから反発しました。新しいリーダーシップチームの安定性と野心的な目標、国会が打ち出す多くの政策変更、堅調な経済と2025年の経済成長率8%以上、2026年～2030年までの2桁成長への弾みをつけるという目標を伴う積極的な利益成長、そして株式市場の格上げという話がある中で、いかなる大幅な調整も、資金保有者にとって長期的な目標のために株式ポジションを積み立てる機会であり、投資家も先週木曜日の調整局面でこのことをある程度認識していました。短期的なポジティブな情報としては、米国の11月のPCE指数が前月比でわずか0.1%増、前年同期比で2.4%増にとどまり、いずれも予想を下回ったことです。これはインフレ傾向が引き続き緩和していることを示しており、投資家が2025年のFRBの慎重さに対する懸念を和らげるのに役立っています。負のニュースはすでに価格に大部分が織り込まれており、今後数週間で注目すべきイベントがないことは、世界の金融市場をより安定させ、国内投資家の心理を改善し、それによってVN指数が回復するのを後押しするでしょう。 

カバードワラント（CW）市場は、先週と比較して売買代金（GTGD）と売買高（KLGD）がそれぞれ33%と12%減少した、低調な1週間を経験しました。週間平均取引出来高は1日あたり約200億ドンまで減少しました。これは、投資家が様子見をしたり、より魅力的な価格水準を待っているためと説明できます。

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