カバードワラント（CW）市場週次レポート (12月30日 – 1月3日)

VN指数は、2024年の年末取引と2025年の年始取引が交錯し、2025年の元日休暇を挟んだ1週間となりました。市場は投資家の期待に反して2024年を終え、指数はわずかに下落し1,266ポイントで引け、取引流動性は低水準でした。2025年には資金の流れが変わり、取引が活発化すると予想されましたが、VN指数はわずかに回復したものの、売買代金は依然として低水準でした。週の最終取引セッションでは、売り圧力が予想外に強まり、買い意欲が失われたため、市場は15ポイント以上下落しました。その原因は、DXY指数が109を突破し、過去2年以上で最高水準に達したため、USD/VND為替レートが引き続き圧力を受けたこと、そして国内の12月PMI指数が50を下回ったことで、市場が慎重になったためです。しかし、全体的に見ると、為替レートの圧力以外に、市場で投げ売りを引き起こすほどの目立った国内圧力はなく、さらにVN指数のP/E評価水準は依然として低いため、中期的な買い意欲が指数を大幅に下落させないことが期待されます。さらに、ベトナム国家銀行（NHNN）は、為替レートを安定させるために米ドル売りを継続する詳細な通知を発表し、その中で為替レートの上限を25,450ドンに維持するとしました。この行動は、為替レートの上限引き上げはまだ行われず、NHNNが為替レートを安定させるためにスポット取引と先物取引の両方で米ドル売り介入を行うことを確認するものです。来週初めには、2024年の経済データが発表される予定であり、高水準に達すると予測されているため、市場心理の安定に寄与するでしょう。中長期的な要因としては、政府の決意と推進によって経済成長の原動力が維持されること、市場が格上げされることによる資金流入の楽観的な見方、そして国内の低金利環境が維持されることが挙げられます。しかし、投資家は依然として為替レートのリスクを懸念しているため、流動性は大きく改善せず、比較的低い水準にとどまるでしょう。したがって、市場はすぐに急騰することはないかもしれませんが、中長期的な成長の可能性を考慮すると、資金は魅力的な価格水準で優良株式を徐々に積み立てるために、調整局面があればそれを利用するでしょう。したがって、VN指数は新しい取引週において、1,260ポイント付近の均衡価格帯で取引されると予想されます。     

先週のカバードワラント（CW）市場は好調に推移し、売買代金と売買高はそれぞれ前週比で17%と9%増加しました。1週間の平均流動性は、1日あたり200億ドンから370億ドンへと大幅に改善しました。これは、新規上場されたカバードワラント（CW）の多様な選択肢が投資家にとって選びやすくなったためです。VN30指数の短期的な調整局面が現れ、投資家が今後の中期・長期目標に向けて、カバードワラント（CW）のポジションを合理的な価格で積み立てる機会が生まれました。

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