マクロレポート – 2024年11月5日: 2024年米国選挙がベトナム経済に与える影響

2025年から2029年までの任期を争う米国大統領選挙運動は、2024年11月5日の総選挙後、まもなく最終結果が出ます。米国の経済的・政治的影響力を考慮すると、選挙結果はベトナムを含む他の国々に広範な影響を与える重要な出来事となるでしょう。短期的には、その影響はまず金融市場（株式、債券、外国為替）で観察される可能性があります。その後、より広範な経済的・政治的影響が徐々に明らかになるでしょう。

最近の世論調査では、民主党の現職候補（カマラ・ハリス氏）と共和党（ドナルド・トランプ氏）の間で接戦が繰り広げられていることが示されています。カマラ・ハリス氏は、民主党の前任者であるジョー・バイデン氏の遺産を引き継ぐ候補と見なされており、そのため不安定化のリスクは少ないと考えられます。対照的に、ドナルド・トランプ氏が当選した場合、2018年以来国際貿易関係を混乱させてきたと見なされる政策を継続する機会が生まれるでしょう。

要するに、国内経済発展に関して、トランプ氏が企業および個人の所得税減税と企業規制の緩和に焦点を当てる一方、ハリス氏は法人所得税の増税、特に富裕層への増税と、所得格差を是正するための労働者福祉の拡大を強調しています。対外経済政策では、トランプ氏は貿易戦争の拡大、すべての国に対する輸入関税の適用、特に中国製品に焦点を当てることを引き続き支持しています。対照的に、ハリス氏はより選択的なアプローチを取っており、貿易制限規制において中国を主要な標的と見なしているものの、その姿勢は異なります。しかし、両候補者とも、それぞれの計画を実行するために多額の予算を必要としています。したがって、国家予算支出の増加、ひいてはGDPに対する連邦予算赤字の割合の増加は、特に大統領任期の初期において、どの政権にとっても共通の要素となるようです。

非常に開放的な経済を持つベトナム（貿易売上高がGDPの158%を占め、米国は最大の輸出相手国（830億ドルの貿易黒字）、中国は最大の輸入相手国（490億ドルの貿易赤字））も、米国選挙の結果から影響を免れることはできません。この影響は主に2つの形で現れると見ています。

短期的影響: トランプ氏が当選し、その経済政策を実行した場合、主に米ドル価値を上昇させるため、ベトナムドン（VND）はより大きな減価圧力に直面する可能性があります。これにより、ベトナムの金融政策の余地がなくなり、経済全体、特に銀行業界の収益性に悪影響を及ぼすでしょう。さらに、トランプ氏が公言しているように、すべての商品に輸入関税を適用した場合、ベトナムから米国への輸出は困難に直面する可能性があります。輸出産業（水産物、繊維、タイヤ・チューブ、木工品、鉄鋼など）は、短期的には関税政策の面で、長期的には輸入商品が高価になりすぎた場合の米国市場からの需要減少の面で、困難に直面する可能性があります。しかし、ベトナム企業が中国からの輸出シェアの一部を獲得できれば、この困難は部分的に相殺される可能性があります。 

長期的展望: 中国からの商品供給への依存度を減らすことは、最近の2代の米国大統領に共通する戦略です。したがって、中国からベトナムを含む近隣諸国へのFDI（海外直接投資）の流れは、今後も継続すると予測されます。これはベトナムのFDIの成長を継続的に支援するでしょう。工業団地不動産、運輸・倉庫業の企業は、商品生産量の増加により恩恵を受けるでしょう。