個人のお客様
機関投資家
- 9月のデータは、生産と投資が成長を牽引するという8月のマクロ経済状況を裏付けました。第3四半期のGDPは前年同期比9.95%増となり、9ヶ月間の成長率は9.01%となりました。公共投資と実行済みFDIは、建設、設備設置、産業活動を継続的に支援しましたが、消費の回復は遅れました。
- 貿易収支は、8月に輸入超過が大幅に縮小した後、9月には12.7億ドルの輸出超過に転じました。電子機器、機械、電話が9ヶ月間の輸出額増加の77.7%を占め、繊維・アパレルおよび履物は緩やかな増加でした。PMIは53.3から51.9ポイントに低下し、輸出受注と雇用が引き続き減少したことは、企業が生産量増加の勢いから一様に恩恵を受けていないことを示しています。
- 消費活動は、インフレの影響を除いた小売売上高が2026年1-9月期に前年同期の7.2%に対し7.8%の成長を達成し、好調な兆しを見せました。その中で、労働所得の増加と国際観光客数の増加が同時にサービス支出を押し上げました。しかし、製造業における雇用低迷は、所得増加の見通しと家計の購買力を引き続き制限しています。
- 燃料価格の圧力は9月まで続き、CPIは前月比0.62%上昇しました。コアCPIは依然として0.11%の上昇にとどまりました。燃料税優遇措置の12月末までの延長は、前回のレポートで言及した税制支援終了のリスクを排除しました。一方、国際燃料価格は輸送費と生産コストに圧力をかける要因であり続けています。
- 高い資金調達コストは、貸出金利引き下げの余地を依然として制限しています。第3四半期の銀行債発行金利は8.84%に上昇し、9ヶ月間の発行規模は27.8%減少しました。通達50号、通達138号、決定1809号は、資金調達、信用供与、資金アクセスに関するメカニズムを引き続き調整しています。借入コスト削減の見通しは、銀行の安定した資金源に依存しています。
