市場動向 – 2023年12月

勢いの弱さ

主な見解:

• 世界のマクロ経済情勢、特に米国は、FRBおよび多くの中央銀行が利上げプロセスを完了した兆候がますます明確になり、証券市場にとって有利な状況にあります。市場は、FRBが2024年半ばから利下げプロセスを開始すると予想しています。
• 中国は、不動産セクターの低迷と地方政府の債務負担により深刻な影響を受けている経済を支援するため、金融緩和政策を継続しています。
• ベトナムの金融政策は、経済成長を支援するため、引き続き金融緩和の方向で進められています。
• しかし、マクロ経済指標はベトナム経済の回復が期待よりも遅いことを示しています。VN指数に最も大きな影響を与える銀行と不動産の2つのセクターは、依然として明確な勢いを見出していません。
• 支援策は継続的に発行・実施されていますが、経済成長への効果はまだ現れていません。
• KRXシステムの2023年12月末までの正式稼働への期待は、多くの困難に直面しています。

投資戦略

• 外国人投資家は年末にかけてファンドの再編と純売りの圧力を強めており、ベトナムのマクロ経済情勢がまだ本格的に好転していないことも相まって、VN指数回復の勢いは多くの困難に直面しています。
• 2023年第4四半期および2024年第1四半期に良好な業績見通しを持つセクター、または過去最低水準のバリュエーションから回復が期待されるセクターを優先します。

テクノロジー

石油・ガス

小売

肥料・基礎化学品

鉄鋼、建材

インフラ・一般建設

• テクニカル分析: VN指数は重要なレジスタンスゾーンである1,130-1,140ポイントを試しています。流動性は改善していますが、まだ十分な強さではありません。したがって、市場が大きくブレイクアウトする可能性は低いでしょう。主要なトレンドは依然として1,100-1,180ポイントのレンジ内での取引です。 

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