QTP更新 – 中立

CTCP Nhiệt Điện Quảng Ninh (Upcom: QTP)

QTPは2024年第3四半期の業績を発表しました。売上高は2兆3,860億ドンで前年同期比4.8%減、売上総利益は1,130億ドンで同82.3%増、税引後利益は760億ドンで同6.3倍となりました。2024年1-9月期累計の税引後利益は4,640億ドンで前年同期比14.6%増となり、同社の2024年計画の92.8%、ACBSの予測の86.4%を達成しました。

2024年第3四半期の売上高が前年同期比4.8%減少したのは、主に発電量の減少によるもので、約13億kWhと前年同期比17.2%減となりました。しかし、税引後利益は前年同期比533%増の760億ドンに達しました。これは、売上総利益率が前年同期の2.5%から4.7%に改善したことによるものです。この改善は、(1) 2024年第3四半期の減価償却費が1,380億ドンと前年同期比36.7%減少したこと、(2) 平均電力販売価格が1,830ドン/kWhと前年同期比14.9%上昇したこと、(3) QTPが費用管理と運用を適切に行い、熱損失率を低減したことなどの要因によるものです。

さらに、2024年第3四半期の金融費用も30億ドンと前年同期比89.7%大幅に減少しました。これは主に支払利息が大幅に減少したこと（50億ドンと前年同期比61.5%減を計上）によるもので、税引後利益の成長に貢献しました。

2024年1-9月期累計では、売上高は9兆240億ドンで前年同期比2.0%減、売上総利益は6,080億ドンで同12.6%増、税引後利益は4,640億ドンで同14.6%増となりました。売上総利益率は2023年1-9月期の5.9%に対し6.7%に、純利益率は同4.4%に対し5.1%に達しました。

簡易結論：2024年第3四半期の業績は、QTPの税引後利益計画の92.8%、当社の2024年通期予測の86.4%を達成しました。当社は、台風（2024年9月のヤギなど）による機器の稼働効率への影響、メンテナンスおよび起動費用、エルニーニョ現象とラニーニャ現象の移行期における水力発電量など、QTPに影響を与える負の要因を継続的に監視・検討し、次回のレポートで2024年から2025年の期間の予測と評価を調整する予定です。