フラッシュニュース 2023年3月29日 – 通達16/2021号改正草案の影響評価

ベトナム国家銀行は、信用機関（TCTD）による社債（TPDN、銀行債を除く）の売買に関する通達16/2021/TT-NHNN号の改正草案について意見を募集しています。それによると、以下の通りです。

1. 銀行は、2023年12月31日までに以前売却した社債を買い戻すことが許可されます。
2. 銀行は、事業活動からの収入源を管理し、運転資金の使用を証明する十分な書類を収集できる場合、運転資金の補填を目的として発行された社債を購入することが許可されます。
3. 銀行は、他企業への出資や株式購入を目的として発行された社債を購入することは許可されません。
4. その他、決済方法、銀行の内部格付け、企業の資金使途の監視に関するいくつかの改正。
5. 銀行は不良債権比率が3%未満の場合にのみ社債を購入でき、直近12ヶ月間に不良債権がない企業の社債のみを購入できるといった他の重要な点は変更されません。

当社の見解では、上記の草案における社債市場にとって最も肯定的な点は（1）であり、これにより銀行による社債投資の魅力が高まり、社債市場の流動性がいくらか向上するでしょう。現在、銀行は最大の債権者であり、流通している社債の総残高の約34%を占めると推定されています。

一方、銀行システムへの影響はごくわずかでしょう。社債残高は、銀行の総信用残高の約2.5%しか占めていません。TPB、TCB、MBB、VPBなどの社債投資比率が比較的高いいくつかの銀行にとって、上記の草案が適用されれば、これらの銀行は社債投資において、また社債に関連する（もしあれば）コミットメントの履行において、より柔軟に対応できるようになるでしょう。

上記の改正草案は、政府が社債市場の健全な発展を支援するための動きの一つです。これは、社債市場におけるいくつかの不正行為の後、非常に低い水準にある投資家の心理を改善するのにも役立つでしょう。これに先立ち、政府の政令08/2023号は、企業が債権者と交渉して債券の満期を延長したり、他の資産で支払ったりすることを許可し、政令153/2020号および政令65/2022号と比較して、プロの投資家に関するいくつかの条件の適用を一時停止しました。