MWG更新 – アウトパフォーム

CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG VN)

当社は、営業効率の改善により、2025年第1四半期に純売上高が前年同期比14.8%増、税引後利益が前年同期比71.4%増を記録しました。当社は、2025年通期の税引後利益成長率が前年同期比27%であること、および2025年末までの目標株価が67,600ドン/株式であることを維持します。投資判断はアウトパフォームです。

MWGは、2025年第1四半期に純売上高が36兆1,350億ドン（前年同期比14.8%増）、税引後利益が1兆5,480億ドン（前年同期比71.4%増）であったと発表しました。これは当社の予測のそれぞれ25%と33%を達成しています。2025年1月から4月までの純売上高は48兆6,350億ドン（前年同期比13%増）に達しました。

税引後利益の大幅な増加は、営業効率の改善と財務利益が前年同期比68.6%増加したことによるものです。特筆すべきは、不採算店舗の閉鎖後、純売上高に対する販売費および一般管理費（販管費）の比率が、2024年第1四半期の18.1%から2025年第1四半期には15.5%に減少したことです。

TGDDおよびDMXチェーンは、第1四半期に売上高が前年同期比13.7%増、2025年1月から4月には10.9%増を記録しました。これら2つのチェーンは売上高全体の67%を占め、店舗数がより効率的に調整されたことで、引き続き当社の利益の柱となっています。

BHXチェーンはネットワークの拡大を推進しており、第1四半期に232店舗、2025年第4四半期には359店舗を新規オープンしました。同チェーンの売上高は前年同期比20.3%増で、MWGの売上高の31%を占め、2025年第1四半期の利益は220億ドンに達しました。

Era Blue合弁事業からの貢献は、第1四半期に30億ドンの利益でした。2025年4月末時点で99店舗が稼働しています（2024年末時点: 87店舗）。当社は、2025年末までに店舗数を150に増やすことを予測しています。

2025年の見通し：当社は、BHXが通年で利益に貢献し、店舗ネットワークを拡大する一方、TGDDおよびDMXが全体の結果において最大の割合を維持することにより、2025年に純売上高145兆3,270億ドン（前年同期比8.2%増）、税引後利益4兆7,480億ドン（前年同期比27.2%増）を達成できるという予測を維持します。当社は、主に国内市場で事業を展開しているため、米国の関税引き上げ政策による直接的な悪影響をほとんど受けない可能性がありますが、経済状況が悪化し消費者の支出が減少した場合、IT製品は間接的な影響を受ける可能性があります。MWGに対する2025年末までの当社の目標株価は67,600ドン/株式であり、これは総リターン率10%に相当します。