モーニングチャッティ：2025年9月17日朝のニュース更新

2025年9月17日、FRBが9月の金融政策会合を開始したため、米国株式は小幅下落しました。S&P 500とナスダックは約0.1%下落し、ダウ・ジョーンズは0.3%下落しました。8月の小売売上高は0.6%増加し、予想を上回りました。これは、高インフレと労働市場の軟化にもかかわらず、個人消費が依然として堅調であることを示しています。Oracleは、米国と中国のTikTok取引に関連するニュースにより、引き続き上昇しました。トランプ大統領がStephen Miran氏をFRBに任命したことを背景に、市場はFRBが25ベーシスポイントの利下げを行う確率を96%と予想しています。

米上院は、トランプ大統領が指名した候補者であるStephen Miran氏のFRB参加を、9月のFOMC会合直前に承認しました。Miran氏は現在、ホワイトハウス経済諮問委員会の委員長を務めており、FRBの独立性に対する懸念が高まっています。市場は、この動きが利下げ決定に影響を与えると予想しています。Jon Hilsenrath氏（StoneX）やPaul Gruenwald氏（S&P Global）などの専門家は、政策過誤のリスクを警告しています。

FRBは2025年に初の利下げを行うと予想されていますが、さらなる利下げがあるかどうかが大きな疑問です。6月の「ドットチャート」では2回の利下げが予測されており、初回は今週25ベーシスポイントの利下げが実施されると予想されています。市場はFRBが10月と12月に追加利下げを行うと織り込んでおり、モルガン・スタンレーは2026年1月まで連続して利下げが行われると予測しています。しかし、元FRB議長のLoretta Mester氏は、FRBは慎重に「会合ごとに判断する」と警告しています。今週の会合（2025年9月17日～18日）で、FRBは最新のドットチャートを発表し、それが年内の残りの利下げ回数を予測するための重要な根拠となります。

日本の輸出は8月に減少し、米国の関税の影響により4ヶ月連続の減少となりました。総額は前年同月比で0.1%減少し、予想の-1.9%を下回りました。対米輸出は13.8%と大幅に減少し、対中輸出は0.5%減少しました。輸入は5.2%減少し、貿易赤字は2,425億円となり、予想を下回りました。米国が関税を基本水準の15%に引き下げたにもかかわらず、自動車は依然として大きな負担を抱えています。

9月17日朝、米ドルは大幅下落し、ドルインデックスは96.29（-0.65%）まで下がり、ユーロに対して4年ぶりの安値（1.1867）をつけました。原因は、FRBが今会合で利下げを行うという期待と、パウエル議長がハト派的なシグナルを発し、新たな利下げサイクルへの道を開く見込みであることによるものです。

9月16日、1,700ポイント水準での売り圧力が強まり、VN指数は小幅安で取引を終え、それまでの3営業日連続の回復局面が途切れました。売り圧力は主にVICとVHMの2つの大型株に集中し、指数下落の一因となりました。この日の注目すべき明るい材料は、外国人投資家が買い越しに転じ、それまでの長期にわたる売り越しが途切れたことです。指数の直近のサポートラインは1,670ポイント水準であり、一方、1,705～1,710ポイント水準はVN指数の過去のレジスタンスラインです。