FPT更新情報 – 買い推奨

海外ITサービス部門の減速は、2025年第3四半期の当社の純売上高成長に引き続き圧力をかけていますが、新規契約売上高の改善は、今後数四半期においてこの部門の業績を押し上げる可能性があります。一方、通信部門は税引前利益総額を大幅に支え続けています。当社は2026年6月までの目標株価を122,400ドン/株に維持します。買い推奨。

2025年第3四半期の純売上高と税引前利益はそれぞれ前年同期比8.2%増、16%増となり、FPTの2025年9ヶ月間の業績は、49兆8,870億ドン（前年同期比10.3%増）の売上高と9兆5,400億ドン（前年同期比17.6%増）の税引前利益を達成しました。金融収益が前年同期比229%増、関連会社からの利益が前年同期比35.8%増となったことが、税引前利益を押し上げました。海外ITサービスと通信は、引き続き当社の2つの柱となっています。

海外ITサービス部門は、第3四半期に新規契約売上高が前年同期比42%増と大幅な改善を記録しましたが、純売上高と税引前利益の成長率（それぞれ前年同期比10%増、5.9%増）は、以前の四半期における新規契約売上高の低迷の影響を受けました。部門売上高の48%を占める主要な牽引役であるデジタルトランスフォーメーション（DX）サービスは、第3四半期に前年同期比24.6%増、9ヶ月間で前年同期比19%増となりました。ベトナムと日本の両方にあるAI工場は、まだ大幅な改善を記録していません。

通信サービス部門は、第3四半期に税引前利益が前年同期比26.3%増、9ヶ月間で前年同期比21.3%増となり、全体業績を支える明るい材料となりました。9ヶ月間の売上高成長率11.5%増は、市場シェア、加入者数、料金の増加により、ブロードバンドサービスが前年同期比15%増と好調に推移したことによって牽引されました。

国内ITサービスや教育などの他の補助部門は、売上高の伸びが鈍いにもかかわらず、税引前利益の成長に貢献しました。国内ITサービスは、9ヶ月間で税引前利益が前年同期比32%増（主に第3四半期における引当金の戻入れによるもの）を記録しましたが、純売上高は前年同期比1.6%増でした。当社は、最近の政府プロジェクトから好材料（銀行および企業顧客グループは依然として低調ですが）が見られ、これが今後、この部門の業績を支える可能性があると見ています。一方、教育部門の成長は当社の予測通り控えめな水準にとどまっており、公立学校との競争激化により、この成長率は2026年まで続く可能性があります。

当社は、FPTの2025年の純売上高が70兆8,920億ドン（前年同期比12.8%増）、税引前利益が12兆9,560億ドン（前年同期比17%増）に達すると予測しており、これは前回の更新よりも1%高い数値です。2026年の対応する成長率は、それぞれ前年同期比14.4%増、15.1%増と予測されています。