POWの迅速な更新 – 見通しは良好

POWは2025年11月27日に投資家会議を開催し、ベトナム初のLNG火力発電所であるNhơn Trạch 3 & 4 (NT3&4)プロジェクトの視察を行いました。以下に主要な点をまとめます。

POWは、NT3&4プロジェクトの一部資金を調達し、借入金負担を軽減するため、3つの増資案を実施する予定です。

• 既存株主に対し281,024,592株の株式を売り出し、これは現在の定款資本の12%に相当します。売り出し価格は1株あたり10,000ドンで、2兆8,100億ドンを調達する見込みであり、2025年第4四半期および2026年第1四半期に実施される予定です。
• 自己資本からの株式資本増加のため351,280,740株を発行（株式報酬）。これは定款資本の15%の比率です。
• 配当支払いのために93,674,864株を発行、比率は4%です。上記3つの発行案が完了した場合、PV Powerは定款資本を23兆4,187億ドンから30兆6,785億ドンに増加させる予定です。

NT3&4プロジェクト： NT3発電所は、先日2025年11月21日にCOD（商業運転開始）証明書を無事取得しました。NT4は、2025年11月27日から約21日間の商業生産運転開始前の最終試運転段階にあります。NT3&4の送電線建設は基本的に完了しています。

NT3&4は現在、2025年の商業生産計画がなく、EVNとの包括購入契約もまだ締結されていませんが、規制により最低Qc生産量は65%（年間約60億kWh）を達成する必要があります。経営陣は、NT3&4からの調達量が良好であり、以下の理由から業績を支援すると確信しています。

• 2026年の全国電力生産量が前年同期比8.5%増（約3,500億kWh）となるシナリオ
• 全国各地の他のガス火力発電プロジェクトは、ガスタービン発注が過剰になっているため、2030年までに完了することは困難であること。

2025年業績： 生産量は前年同期比10%増と推定され、180億kWhを超え、税引後利益は2兆5,000億ドンに達し、前年同期比106%増となる見込みです。2026年の計画は経営陣によって策定中であり、具体的な数値はまだ公表されていませんが、新規プロジェクトからの金利費用と減価償却費が大幅に増加するため、基本的には2025年ほど良好ではないでしょう。

Vingroupとの提携による充電ステーションプロジェクトの進捗： 当面は南部で30箇所の充電ステーションのみを開設する予定であり、それ以上の開発計画はまだありません。

各発電所へのガス供給源： 基本的に十分に確保される予定です。具体的には、NT2はNam Côn Sơnガス田から2036年までガスを調達する契約を結んでおり、年間生産量は約29億m³です。CM1&2は現在PM3-CAAガス田からのガスを使用しており、近日中にSư Tử Trắngなどの他のガス田からも追加供給される予定です。