アナリストレポート

市場見通し VN指数は史上最高値である1420ポイントを更新した後、1500ポイントを上回る力強い上昇基調を継続しましたが、月末の数取引日で調整局面に入りました。11月末のVN指数は2.37%上昇し、1,478.44ポイントとなりました。1日あたりの平均売買代金は3兆2,000億ドンに急増し、10月の2兆2,000億ドン、4月の1兆8,400億ドン、3月の1兆5,500億ドンを大幅に上回りました。VIC（+9.6%）は、GEX、SSI、VND、DIG、および銀行セクター（BID、HDB、CTG、VIB、EIB）とともに最も大きく貢献しました。不動産、証券、肥料、テクノロジー、建設、砂糖、ゴムなど、他の多くのセクターもかなり積極的に貢献しました。一方、GAS（-21%）は、前月に最も大きく貢献した後、VN指数を最も大きく押し下げました。鉄鋼、石油・ガス、航空、水産セクターの株式も下落しました。さらに、外国人投資家は引き続き売り越しとなり、純売買代金は86億7,600万ドンに達し、10月の52億4,800万ドン、8月の70億2,700万ドンを上回りました。その中でも、SSIはVPB、HPG、NLG、PANとともに、純売買代金20億800万ドンで最も強く売られました。 全体として、上昇基調とともに、市場心理は引き続き良好な状態を維持し、259 銘柄が値上がりし、146銘柄が値下がりしました。また、市場流動性は急増しましたが、外国人投資家は引き続き 売り越しとなりました。12月上旬の取引では、新型コロナウイルスの新たな変異株の出現により、VN指数は 1410ポイントのサポートラインまで大幅に調整しました。したがって、12月の市場の動向はかなり変動すると予想されるため、投資家は 感染症の状況を注視し、市場の回復局面でポートフォリオの比率を引き下げることを検討すべきです。 詳細については、以下の添付ファイルをご覧ください。

2021年10月期マクロ経済アップデートレポート 第4波の新型コロナウイルス感染症の流行は全国的に収束に向かい、制御されつつあります。全国の多くの地域で、新規感染者数の減少とワクチン接種率が安全な水準に達したことにより、生活は徐々に「ニューノーマル」の状態に戻りつつあります。「ニューノーマル」の状態が実施され、社会的距離措置と感染予防策が緩和されてから1ヶ月後、ベトナムの鉱工業生産活動は徐々に回復し、2021年10月の鉱工業生産指数（IIP）は前月比6.9%増加しましたが、前年同期比では1.6%減少しました（2020年10月期は前年同期比+3.9%）。さらに、PMI報告書によると、2021年10月のPMI指数は52.1に達し（4ヶ月連続の減少に終止符を打ち）、新型コロナウイルス感染症の流行が制御され、南部の主要工業地域（ビンズオン省、ドンナイ省、ロンアン省）および北部の地域（バクザン省、バクニン省）で社会的距離措置が緩和され、生産活動が再開されたことで、回復の兆しを示しています。製造企業も将来の成長見通しに対してより自信を持っています。また、2021年10月期におけるFDI実行額の流入は、ベトナムへの入国に対する厳格な検疫措置が主な原因で引き続き減速しましたが、ベトナムでの新型コロナウイルス感染症の流行が抑制されれば、登録FDIが引き続き増加している（2021年10月期で前年同期比+15.8%）ことから、ベトナムへのFDI流入は徐々に回復すると当社は楽観視しております。さらに、2021年10月の消費者物価指数（CPI）は依然として管理可能な範囲内にありますが、「ニューノーマル」の状態（大都市における社会的距離措置の緩和状態）が発効したことで、インフレの兆候は依然として存在します。しかし、良いニュースとしては、2021年10月期の平均CPI（前年同期比+1.81%）は、政府のインフレ目標である4%よりも低い水準を維持していることです。 「ニューノーマル」の状態が実施され、企業が生産とサプライチェーンを維持するための多くの支援策が導入されてから1ヶ月後、ほとんどの活動が再開され、様々な生産活動が再始動されたことで、ベトナム経済の基本的な指標は前向きな回復の兆しを見せています。これらの前向きな兆候により、ベトナム経済は2021年の残り2ヶ月間も回復を続けることを期待しております。 詳細は以下の添付ファイルをご参照ください。

市場見通し  7月末からの回復基調を継続し、VN指数は8月前半に1380ポイント近くまで好調に上昇しましたが、より厳格なソーシャルディスタンス措置の適用により、上昇幅を一部縮小しました。8月末、VN指数は1.64%上昇し、1,331.47ポイントとなりました。1日平均売買代金は23.1兆ドンに改善し、高水準となりました。これは7月の20.4兆ドン、4月の18.4兆ドン、3月の15.5兆ドンを上回る水準です。GVR (+15%) led the market upside together with HPG, VJC, BCM and VCB. 建設資材、証券、肥料、保険、医薬品、物流、エネルギー、小売、繊維、水産など、他のほとんどの業種もかなり積極的に貢献しました。一方、銀行株グループは市場を最も大きく押し下げ続け、CTG（-7.6%）がACB、TCB、BID、VIB、STB、MBB、およびVHM、SAB、VICなどの一部の大型株とともに主な影響を与えました。さらに、外国人投資家は前月の4,717億ドンの買い越しから一転し、7,027億ドンの売り越しとなりました。その中でもVICは、MSN、HPG、VNM、FUEVFVND、SSI、NVLとともに、1,554億ドン相当の純売却額で最も売られました。  全体的に、上昇基調とともに市場心理はかなり良好で、312銘柄が上昇し、76銘柄が下落しました。また、市場流動性は良好に回復しましたが、外国人投資家は再び売り越しに転じました。ワクチン接種において徐々に前向きな変化が見られるものの、感染症の状況は依然として複雑であるため、1400ポイントの抵抗線を再テストする前に、1310-1360の範囲での変動が続く可能性があります。  詳細は下記の添付ファイルをご覧ください。

概要 – 2021年第4四半期 FTSEベトナム指数は、2021年第4四半期のポートフォリオ見直しと再構築の結果を12月3日に発表する予定です。一方、MVISベトナム指数は、その1週間後の12月10日に結果を発表します。技術的には、関連する2つのETF（X-trackers FTSE VietnamおよびVanEck Vectors Vietnam）の再構築は12月17日に実施されます。 2つのETFの基準に基づき、今回の見直し期間において、FTSEベトナムはDGC、DIG、DPM、NLG、VNDを追加すると当社は予測します。一方、VNM ETFはHDCを追加する予定です。 FTSEベトナムETF（FTSE）の予測：DGC、DIG、DPM、NLG、VNDを追加 HPGとVHMは、今回の見直しにおいて投資ポートフォリオにおける比率で主導的な2つの株式となるでしょう。これらの株式は、FTSE ETFの投資ポートフォリオにおいて、各株式15%の最大限度であると予想されます。DGC、DIG、DPM、NLG、VNDは、FTSEの追加基準となるすべてのスクリーニング基準を満たしているため、ポートフォリオに追加される予定です。 売買代金において最も強い売り圧力は、SSIとPDRに出現すると予測されます。上記2銘柄の比率の引き下げによって生み出される資金流出入は約1,810億ドンとなるでしょう。一方で、FTSEは、2021年11月19日終値で計算した場合、DGC（85万2,000株、投資ポートフォリオ比率の1.6%に相当）、DIG（210万株、投資ポートフォリオ比率の1.7%に相当）、DPM（90万株、投資ポートフォリオ比率の0.5%に相当）、NLG（190万株、投資ポートフォリオ比率の1.4%に相当）、およびVND（230万株、投資ポートフォリオ比率の2.0%に相当）の目標比率を達成するため、6,500億ドンを支出する可能性があります。 全体として、2021年第4四半期の見直しにおいて、FTSE ETFは市場全体の流動性に1兆5,840億ドン貢献すると当社は推定します。 詳細はこちらの添付ファイルをご覧ください。

以下の添付ファイルにて詳細をご覧ください。

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