米国の3つの小規模銀行が流動性危機に陥りました。クレディ・スイスはUBSに32億ドルで買収され、これは2008年の金融危機のような懸念を引き起こしています。

米国の3つの小規模銀行が流動性危機に陥る

Silvergate Bank（米国で総資産第128位の商業銀行）は、FTX（電子取引所）が法的トラブルに巻き込まれた際に、最初に流動性の問題に直面しました。その後、シリコンバレー銀行（SVB、米国で総資産第16位の商業銀行）は3月10日に流動性危機に陥り、3月17日に連邦破産法第11条の適用を申請しました。また、シグネチャー銀行（米国で総資産第29位の商業銀行）も、システムリスクのため3月12日に営業停止を余儀なくされ、規制当局の管理下に置かれました。これらの出来事は、2008年の金融危機のような懸念を引き起こしています。

当社の見解では、米国の一部の小規模銀行で発生した最近の流動性危機は、米国連邦準備制度理事会（FRB）が金利を過度に、かつ急速に引き上げた状況下で発生しました。その結果、債券ポートフォリオ、特に米国債も、低金利時代（2020年～2021年）に利回りが低すぎたため、巨額の損失に直面しました。SVBでの出来事も、過去の低金利環境が原因です。低金利時代に、SVBは主にシリコンバレーのスタートアップ企業やヘッジファンドから多額の預金を集めました。そして、集めた資金の大部分を貸し出す代わりに、SVBは大部分を米国債や住宅ローン担保証券（MBS）といった低金利で預金期間よりも長期の有価証券（総資産の約65%を占める）に投資しました。そのため、顧客が預金を引き出す際、銀行は預金者への支払いのための流動性を確保するためにこれらの投資ポートフォリオを清算しなければならず、流動性リスク（融資や流動性資産ポートフォリオと預金の満期が異なる場合に発生）につながりました。しかし、あまりにも大きな損失で売却したため、金利リスク（融資や流動性資産ポートフォリオと預金の価格差）が発生しました。そして、損失が自己資本を上回る寸前になったとき、SVBは株主から追加の資金調達を余儀なくされ、これが投資家や預金者のパニックをさらに引き起こし、SVBはさらに深い危機に陥り、破産申請を余儀なくされました。SVBの後、シグネチャー銀行も同様の事態に陥り、一時的な閉鎖を余儀なくされました。