個人のお客様
機関投資家
GMD更新 – 買い
31/10/2026 - 7:05:18 CHCTCP GEMADEPT (GMD VN)
GMDの2024年第4四半期および通期の業績は、主にコンテナ荷役料金と港湾取扱量の増加により好調でした。2025年の予測は変更なく、売上高は48億9,200万ドン（前年同期比+1.2%）、税引後利益は17億9,800万ドン（前年同期比-5.6%）に達する見込みです。2025年の成長は、取扱量が設計生産能力を超過していることや、競合他社との競争激化により鈍化する可能性があります。2025年末の目標株価73,800ドン/株と現金配当1,000ドン/株を考慮すると、2025年2月19日の終値61,000ドン/株と比較した予想総リターンは22.3%です。投資判断を「強気」から「買い」に引き上げます。
2024年第4四半期、GMDの売上高は14億1,200万ドン（前年同期比+36.6%）を記録しました。売上総利益は6億2,900万ドン（前年同期比+47.8%）に達し、売上総利益率は44.6%で、2023年第4四半期から3.4%増加しました。合弁会社および関連会社からの利益（主にGemalink港およびSCSの好調な事業活動による）は3億1,300万ドン（前年同期比+124.5%）を記録しました。税引前利益は3億5,100万ドン（前年同期比+38.6%）に達しました。
2024年末、GMDの売上高は48億3,200万ドン（前年同期比+25.7%）、税引前利益は20億8,000万ドン（前年同期比-33.9%）を記録し、ACBSの予測の97%を達成しました。この減少は、港湾事業の売却による金融収益が前年同期より低かったためです。この特別収益を含めない場合、GMDのコア事業の税引前利益は17億4,400万ドン（前年同期比+33.8%）に達しました。
このGMDの好調な業績は、以下の要因によるものです。(1) 2024年2月から発効した通達39/2023/TT-BGTVT号により、GMDのコンテナ荷役料金が前年同期比9.2%増加したこと、および(2) GMDの港湾群におけるコンテナ取扱量が前年同期比で大幅に増加したこと。具体的には以下の通りです。
2024年のGMDのコンテナ取扱量は440万TEU（前年同期比+47%）に達し、全国取扱量シェアの14.7%を占め、2023年から2.5%増加し、会社全体の売上高を大きく押し上げました。そのうち、北部港湾群およびPhước Long-Bình Dương港の取扱量は260万TEU（前年同期比+32%）に達し、港湾運営売上高は42億ドン（前年同期比+44.4%）、売上総利益は19億6,400万ドン（前年同期比+55%）となりました。売上総利益率は46.8%に達し、2023年から3.1%増加しました。Gemalink港の取扱量は170万TEU（前年同期比+77%）に達し、設計生産能力を18%超過しました。これは関連会社からの利益8億1,600万ドン（前年同期比197%の急増）に60%以上貢献しました。
