HPG更新 – 買い

CTCP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT (HPG VN)

当社は、HPGの2024年の税引前利益が前年比56%増加すると予測しています。この株式の新たな目標株価は35,600ドン/株です。したがって、当社は投資判断を「買い（KHẢ QUAN）」に引き上げ、総リターンは19.8%とします。

2023年第4四半期には鉄鋼消費が大幅に増加しましたが、2024年には依然として多くの困難が残っています。

2023年のHPGの戦略は、市場需要が低迷する中で在庫を一掃することでした。Hoa Phatは2023年に合計670万トンの粗鋼を生産し（前年同期比-10%）、672万トンの鉄鋼を販売しました（前年同期比-7%）。

第4四半期の利益は、販売量の増加、利益率の改善、および支払利息の減少により大幅に増加しました。

2023年第4四半期、HPGは売上高343.83億ドン（前年同期比+33%）を計上し、2022年第4四半期の19.98億ドンの損失から、税引後利益29.69億ドンを達成しました。

2023年通期では、同社は売上高118.9兆ドン（前年同期比-16%）を計上し、税引後利益は68.00億ドン（前年同期比-20%）となり、それぞれ同社計画の78%と85%を達成しました。

2023年の低水準から、2024年には利益が大幅に増加する見込みです。

2024年について、当社はHPGが売上高1,473.79億ドン（前年同期比+24%）を達成し、税引後利益は105.85億ドン（前年同期比+56%）に達すると予想しています。HPGの業績に影響を与える主な要因は、(i) 中国不動産市場の回復による世界の鉄鋼市場の回復、および (ii) 建設用鋼材の需要に大きく依存する国内鉄鋼業界の回復です。

DCF法とP/E法を組み合わせて、当社はHPG株式を35,600ドン/株と評価しており、これは市場価格30,100ドンと比較して19.8%のリターン（配当を含む）に相当します。したがって、当社は「買い（KHẢ QUAN）」を推奨します。