MWG更新 – 強気

会社は2025年に税引後利益が前年同期比89.5%増の70億7,600万ドンに達し、当社の予測の108%を達成しました。2026年には、主要な事業チェーンを強化することにより、前年同期比30%という高い税引後利益成長計画を継続して目指しています。当社は2026年の税引後利益予測を18%上方修正し、90億9,300万ドン（前年同期比+28.5%）とし、目標株価を2026年末までに107,100ドン/株に引き上げました。投資判断は強気です。

2025年の純売上高と税引後利益は前年同期比でそれぞれ16.5%と89.5%増加し、それぞれ1兆6,545億8,000万ドンと70億7,600万ドンに達し、当社の予測の101%と108%を達成し、コロナ禍前の水準を上回りました。

事業チェーンの店舗網再編後、営業効率が向上したことにより、年間を通じて税引後利益の力強い成長が維持されました。純売上高に対する販売費及び一般管理費（販管費）の比率が改善しました。財務利益が前年同期比32%増加したことも、2025年の利益成長を後押ししました。

TGDD & DMXは2025年に売上高が前年同期比18.2%増加しました。これは、ほとんどの製品グループ、特に電話、ノートパソコン、タブレットなどのグループの成長による店舗あたりの売上高の増加によって牽引されました。再編後の利益率の向上は、TGDD & DMX全体の利益をさらに押し上げるのに貢献しています。

BHXは2025年に通期で7,100億ドンを計上し、初の黒字化を達成しました。これは会社の予想を18%上回るものです。店舗網の急速な拡大により、同チェーンの売上高は前年同期比14.2%増の469億3,700万ドンに達しました。この拡大は2026年も継続される見込みです。

合弁事業のEra Blueからの貢献は240億ドンの利益で、2025年末時点で181店舗が稼働していました。経営陣は2026年に店舗数を300に増やす予定です。

2026年のTGDD & DMXチェーングループのIPO計画は、TGDD & DMXチェーンを新会社であるĐiện Máy Xanhに再編し、コンサルティング契約を締結するなどの最初の進展がありました。しかし、その他の情報はまだ公表されていません。

2026年について、当社はMWGの純売上高が1,820億100万ドン（前年同期比+16.3%）、税引後利益が90億9,300万ドン（前年同期比+28.5%）に達すると予測しています。これは、営業効率の継続的な改善、経営陣による全主要事業チェーンでの力強い成長目標、および同社の計画達成実績を反映するため、以前の予測より18%高い数値です。その中で、同社はIT製品チェーングループの売上高を15%、利益を前年同期比20%増加させる目標を設定しており、BHXは2026年に最低1兆2,000億ドンの利益を達成する見込みです。