KDH定時株主総会速報 – 中立

CTCP ĐẦU TƯ VÀ KINH DOANH NHÀ KHANG ĐIỀN (HSX: KDH)

Khang Điềnは2024年4月23日に2024年定時株主総会を開催し、主な内容は以下の通りです。

– 2024年事業計画： 売上高3兆9,000億ドン（前年同期比+87%）、税引後利益7,900億ドン（前年同期比+10%）は、主にホーチミン市ビンタン区のPriviaプロジェクトにおける1,000戸以上のマンション引き渡しによるものです。

– 2024年配当性向（予定）： 10%です。 

– 2023年末時点の主要プロジェクトの更新情報：

• Privia：2023年第4四半期から販売開始し、3ヶ月以内に完売しました。2024年第4四半期に引き渡し完了予定です。
• Classia：総戸数176戸のうち95%が販売され、90%が引き渡されました。KDHは2024年に残りの住戸の販売と引き渡しを継続します。
• レミン・スアン拡張工業団地（ホーチミン市ビンチャイン県、規模110ヘクタール）：このプロジェクトは3つのフェーズで構成されています。フェーズ1は89ヘクタールで、2024年上半期に建設許可を取得し、2024年下半期にインフラ建設を開始し、2025年から賃貸を開始する予定です。 
• Keppel（シンガポール）との共同プロジェクト2件（トゥドゥック市、規模11.8ヘクタール）：2023年10月から建設を開始し、現在、法的書類を整備中です。2024年末に低層住宅の販売を開始する予定です。

–    2023年配当として10%の株式発行、9,090万株に相当します。

–    1,080万株のESOP株式発行、発行済み株式総数の1.35%に相当し、1株あたり17,000ドンです。

速報コメント： 当社は、Keppelとの共同プロジェクト2件の引き渡しが2024年末から2025年に延期されたため、KDHの2024年の売上高と税引後利益の予測をそれぞれ6%および17%下方修正し、売上高は約3兆9,000億ドン（前年同期比+85%）、税引後利益は8,000億ドン強（前年同期比+13%）となります。NAV法を用いて、目標株価を1株あたり35,200ドンと設定しました。これは2024年1月の更新レポートにおける目標株価とほぼ変更ありません。2024年1月の更新レポート以降、株価が11%上昇したため、投資判断を「強気」から「中立」に変更します。