NLG業績速報 – 買い

ナムロン投資株式会社 (ホーチミン証券取引所: NLG)

NLGは2024年第3四半期に400億ドン（400億ドン）の税引後損失を計上しました。これは主に、ミズキ合弁事業からの分配利益が前年同期を下回ったためです。2024年1-9月期の親会社株主に帰属する税引後利益は150億ドン（150億ドン）で、会社計画の3%、当社の予測の3%に相当します。しかしながら、アカリプロジェクト（フェーズ2）からの相当な売上が2024年第4四半期に計上されるとの期待から、当社は2024年の予測と目標株価を据え置きます。

ナムロンは2024年第3四半期の業績が芳しくなかったと発表しました。純売上高は3,710億ドン（前年同期比+4%）で、2023年第3四半期の税引後利益が710億ドンであったのに対し、税引後損失は400億ドンでした。損失の主な原因は以下の通りです。

(1) 主にミズキプロジェクトからの合弁・関連会社からの分配利益が前年同期比82%減の160億ドン（160億ドン）に減少したこと、

(2) 売上総利益率が低かったこと（2023年第3四半期の42%に対し34.6%）

2024年1-9月期において、NLGの純売上高は8,280億ドン（前年同期比-46%）で、親会社株主に帰属する税引後利益は150億ドン（前年同期比-92%）でした。これはそれぞれ計画の12%と3%に相当します。業績悪化の主な原因は以下の通りです。

(1) 売上総利益率が高い戸建て住宅の引き渡し数が減少したこと（2024年1-9月期は25戸、2,710億ドンに対し、2023年1-9月期は100戸、1兆510億ドン）、特にValora Southgateプロジェクトにおいて、これにより、2024年1-9月期の総売上高が減少し、売上総利益率も低下しました（2023年1-9月期の56.3%に対し41.5%）。

(2) 主にミズキプロジェクトからの合弁・関連会社からの分配利益が前年同期比59%減の840億ドン（840億ドン）に減少したこと。

2024年第3四半期の販売実績は、300戸強（前期比-53%、前年同期比+29%）とかなり低調でした。売上高は8,460億ドン（前期比-44%、前年同期比-6%）でした。アカリは2024年第3四半期に129戸、売上高5,130億ドン（5,130億ドン）を記録し、最も売れたプロジェクトでした。しかし、2024年1-9月期の販売実績は目覚ましい成長を記録しました（販売戸数は前年同期比3倍増の約1,400戸、売上高は前年同期比2倍増の3兆5,000億ドン超）。アカリは主要な貢献プロジェクトであり、2024年1-9月期の売上高のほぼ半分を占めました。

速報コメント: 2024年の売上高と利益の大部分は、主要プロジェクトであるアカリ（フェーズ2）が10月から引き渡され、推定売上高が3兆4,000億ドン（3兆4,000億ドン）となる2024年第4四半期に計上される予定です。したがって、当社は2024年の予測を据え置き、売上高は5兆3,410億ドン（前年同期比+68%）、親会社株主に帰属する税引後利益は5,350億ドン（前年同期比+11%）とします。2025年については、主にカントー、アカリ、サウスゲートの各プロジェクトからの売上高が6兆6,110億ドン（前年同期比+24%）、親会社株主に帰属する税引後利益が5,900億ドン（前年同期比+10%）と予測しています。目標株価は2025年末時点で1株あたり46,300ドン（46,300ドン）で変更ありません。